Norske Skog: In-Line (Goldman Sachs)

Die europäische Papierindustrie sei verantwortlich für die gegenwärtige Überkapazität, die zu Niedrigpreisen führen würde. Die Cash-Flows seien schwach und die Dividenden würden unter Druck geraten. Zudem seien die Analysten besorgt darüber, dass aggressivere Preispolitiken bevorstehen würden. Trotz einiger schwacher Lebenssignale bleibe die europäische Papierindustrie unter Druck. Die Analysten rechnen nicht mit signifikanten Preiserhöhungen in 2005 und fürchten, dass eine aggressivere Preispolitik der Hauptproduzenten zusammen mit der Überkapazität zu historischen Niedrigpreisen führen könnte.

Nach Ansicht der Analysten hätten Unternehmen, die sich im Zeitungsdruckpapier-Sektor engagieren würden, die größte Preismacht in den kommenden drei bis sechs Monaten. Daher favorisieren sie die Norske Skog-Aktie und halten an ihrem "In-Line"-Rating fest. Aufgrund der generell schlechten Sektor-Entwicklung reduzieren sie aber ihre EPS-Erwartung für 2005 von 7,26 auf 3,97 NOK und für 2006 von 12,42 auf 6,97 NOK.