PSI für Konservative

Trotz der anhaltenden Wirtschaftskrise präsentiere die Berliner Softwareschmiede PSI AG zu ihrem 40-jährigen Jubiläum sehr gute Halbjahreszahlen und mit der RWE AG, die am 21. August eine Beteiligung von 17,77% gemeldet habe, einen neuen Großaktionär. Gleichzeitig habe sich der Aktienkurs seit Jahresbeginn knapp verdreifacht und notiere aktuell bei etwa 9,50 Euro. Biete sich trotz des Kursanstiegs eine Einstiegschance?

Der PSI-Konzern habe im ersten Halbjahr den Umsatz im Vorjahresvergleich um 13% 65,3 Mio. Euro steigern können, das Nachsteuerergebnis habe sogar um 35,9% auf 2,55 Mio. Euro zulegen können. Auch für das Gesamtjahr zeige sich der Vorstand Dr. Harald Schrimpf zuversichtlich. So solle 2009 ein EBIT von mindestens 8,5 Mio. Euro erzielt werden, wobei das Management über eine Erhöhung der Ergebnisprognosen nachdenke. Nach dem Einstieg der RWE AG im Frühjahr sei die Kasse zudem gefüllt. Per 30. Juni 2009 verfüge die PSI AG über liquide Mittel von knapp 33 Mio. Euro.

Diese Mittel sollten aber nicht in der Kasse verbleiben, sondern gezielt für Akquisitionen - vorwiegend im osteuropäischen und asiatischen Raum genutzt werden. Ein erster diesbezüglicher Erfolg habe schon vermeldet werden können: Im Rahmen einer Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen sei die malaysische "inControl Tech" übernommen worden. Das erwartete Betriebsergebnis der inControl Tech für 2009 betrage 2,3 Mio. Euro, wobei die Konsolidierung erst ab dem 01. Juni dieses Jahres erfolge.

Die positiven Zukunftsaussichten hätten offensichtlich auch das Interesse der RWE AG geweckt. Nachdem RWE in einem ersten Schritt eine Barkapitalerhöhung in Höhe von 9 Mio. Euro gezeichnet und dadurch knapp 1,2 Mio. Aktien erworben habe, habe RWE jetzt das Überschreiten der 10- und 15%- Hürde durch weitere Zukäufe gemeldet und komme aktuell auf 17,77%. Neben RWE sei ausweislich der Internetseite der Gesellschaft u.a. auch die Kajo Neukirchen GmbH mit 21,68% beteiligt, Mitarbeiter und Manager würden mehr als 15% halten.

Auf dem aktuellen Kursniveau von 9,50 Euro sei die PSI AG mit ca. 150 Mio. Euro bewertet. Diese Bewertung entspreche in etwa dem von den Experten geschätzten 2009er Umsatz und lasse außer Acht, dass die Gesellschaft über 30 Mio. Euro in der Kasse liegen habe und keine Bankverbindlichkeiten aufweise. Zudem stelle der Vorstand auf Grund der guten Entwicklung erstmals seit dem Börsengang eine Dividende von etwa 0,25 Euro je Aktie in Aussicht.

Vor diesem Hintergrund sollten sich nach Meinung der Experten von "SdK AktionärsNews" konservativ orientierte Anleger einige Stücke der PSI-Aktie ins Depot legen, das mittelfristige Kursziel sehen sie bei 13 Euro, einen Stopp setzen sie beim Einstiegspreis der RWE AG, die bei 7,61 Euro eingestiegen ist. (Ausgabe 195 vom 31.08.2009) (01.09.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 01.09.2009