PUMA Bulle der Woche

Die Aktionäre hätten auf der Hauptversammlung für 2008 teilweise ungewohnte Rückgänge hinnehmen müssen. Zwar sei der währungsbereinigte Umsatz 2008 noch um 3% auf 2,8 Mrd. EUR geklettert, jedoch hätten gestiegene Marketingkosten das operative Ergebnis um 6% auf 350 Mio. EUR gedrückt. Ebenso die bereits im 4. Quartal eingeleiteten strukturellen Anpassungen hätten auf der Kostenseite dazu beigetragen, dass das Konzernergebnis um 14% auf 233 Mio. EUR gesunken sei. Dagegen sei die üppige Rohertragsmarge von 51,8% erfreulich ausgefallen.

Im Auftaktquartal 2009 habe sich der Trend aus dem Vorjahr fortgesetzt. Die Umsätze seien währungsbereinigt um 0,8% geklettert, während sich das operative Ergebnis um 9,4% reduziert habe. Umfangreiche Restrukturierungsmaßnahmen in Höhe von 110 Mio. EUR stellten eine Einmalbelastung dar. Im Resultat sei der Gewinn pro Aktie von 5,76 EUR im Vorjahresquartal auf nun 0,37 EUR gesunken.

Die eingeleiteten Gegenmaßnahmen straffen das Filialnetz und optimieren die Organisation samt der operativen Prozesse, so die Experten von "Der Aktionärsbrief". Daraus sollten sich bis 2011 Einsparungen von bis zu 150 Mio. EUR erzielen lassen. Für das laufende Geschäftsjahr habe Konzernlenker Jochen Zeitz keine konkreten Gewinnaussagen abgegeben

Das Unternehmen stehe vor einem Kurssprung, wenn die Aktie die Marke von 170 EUR nachhaltig überwinde. Fundamental würden die verbesserten Strukturen die Voraussetzungen schaffen, um spätestens im kommenden Jahr von einer anziehenden Konjunktur und dem "Sondereffekt" der Fußballweltmeisterschaft zu profitieren.

Die Experten von "Der Aktionärsbrief" empfehlen die PUMA-Aktie als Bulle der Woche. Das Kursziel liege auf Jahressicht bei 220 EUR. (Ausgabe 25 vom 18.06.2009) (19.06.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 19.06.2009