Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Hamburger Sparkasse, Christian Hamann, stuft die Aktie von PUMA (ISIN DE0006969603/ WKN 696960) weiterhin mit "halten" ein.
PUMA sei mit einem Umsatz im Jahr 2007 in Höhe von 2,37 Mrd. EUR weltweit drittgrößter Sportartikelhersteller. Kernziele seien, die Marke PUMA zur begehrtesten Sportlifestylemarke weltweit zu machen und das erste echte virtuelle Sportartikelunternehmen zu werden. Dabei würden dezentrale Kompetenzzentren eine virtuelle Firmenzentrale unterstützen. Das Einzelhandelsvertriebskonzept Concept Store solle auf ausgewählte Metropolen ausgeweitet werden.
PUMA investiere in das Direktgeschäft, da die dort erzielbaren Margen deutlich höher seien als im Lizenzgeschäft. Für den US-Markt sei ferner ein Online-Shop geschaffen worden. Der Wandel vom ehemaligen reinen Sportartikelhersteller zum Anbieter von Sportlifestyle-Produkten sei in vollem Gange. Mittlerweile mache Mode etwa 75% der Umsätze aus. Die Markenidentität kombiniere die Einflüsse aus Sport, Lifestyle und Mode. Auf diesem Gebiet sei PUMA Vorreiter. Die Eigenkapitalquote betrage 62% (per 31.12.2007).
Es sei davon auszugehen, dass Dollarkurs und schwache Absatzzahlen in den USA anhalten und das Ergebnis auch in 2008 belasten würden. Hier sei auch der Rückzug aus dem Großkundengeschäft mit Foot-Locker in den USA nicht dienlich. Andererseits dürfte der Großaktionär PPR bald eine Aufstockung der Beteiligung auf 75% anstreben, um größeren Zugriff auf die Ressourcen zu bekommen (Gewinnabführungsvertrag). Durch die großen Sportereignisse im Sommer dürfte das Unternehmen wieder stärker in den Fokus der Konsumenten rücken.
Das moderate Bewertungsniveau lässt die Analysten der Hamburger Sparkasse an ihrer "halten"-Empfehlung festhalten. (Analyse vom 28.03.2008)(28.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 28.03.2008
Dividende/HV
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