Paychex neutral (UBS AG)

Paychex habe im dritten Fiskalquartal mit einem EPS von 0,39 USD und einem Umsatzwachstum von 9,7% auf einer Linie mit den UBS-Prognosen und der Konsensschätzung gelegen. Der Umsatz der Human Resources-Sparte sei dabei leicht gesunken. Die Unternehmensvorgabe für das Fiskaljahr 2008 bleibe unverändert, obwohl es Einnahmen durch realisierte Investments gegeben habe. Zwar habe das Management mit Kommentaren zur schwachen gesamtwirtschaftlichen Lage und zu einer höheren Ausfallquote nicht überrascht. Die Äußerungen könnten das Sentiment gegenüber der Aktie jedoch beeinträchtigen.

Das im Vergleich zum Vorquartal um 600 Basispunkte gesunkene Wachstum des Bereichs Human Resources werde vermutlich Bedenken hervorrufen, da dieses Segment mit einem Anteil von 40% ein bedeutender Faktor für den gesamten Service-Umsatz des Unternehmens darstelle. Die EPS-Schätzungen der UBS für die Fiskaljahre 2008 und 2009 würden bei 1,57 USD und 1,70 USD liegen. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 36,00 USD.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten der UBS an ihrem "neutral"-Rating für den Anteilschein von Paychex fest. (Analyse vom 27.03.08) (27.03.2008/ac/a/a)

Analyse-Datum: 27.03.2008