Payom Solar kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die PAYOM SOLAR-Aktie (ISIN DE000A0B9AH9/ WKN A0B9AH) weiterhin mit "kaufen" ein.

PAYOM SOLAR habe vorläufige Q2-Zahlen vorgelegt. Umsatz und EBIT würden den Erwartungen entsprechen und die anhaltende Solar-Wachstumsstory unterstreichen: Im Vergleich zum Vorjahr hätten sich Umsatz und EBIT mehr als vervierfacht. PAYOM SOLAR erwarte nun einen Umsatz von mindestens EUR 120 Mio. und eine EBIT-Marge von über 7% (bisher: Umsatz signifikant über EUR 100 Mio., EBIT-Marge etwa 7 bis 8%).

PAYOM dürfte in H2 deutlich profitabler sein als in H1, da lukrativere Solarparkprojekte in den Auslandsmärkten installiert würden. Das wichtigste Projekt in Bulgarien könnte sich jedoch um ein paar Monate verzögern, da sich die bulgarische Regierung noch nicht auf einen festen Einspeisetarif geeinigt habe.

Bisher könne der bulgarische Einspeisetarif auch für alle bereits an das Netz angeschlossenen PV-Systeme um bis zu 5% reduziert werden. Daher seien die meisten Projekte aufgrund der Unsicherheit der Investoren hinsichtlich der IRR verschoben worden. Im Oktober sollte die bulgarische Regierung ein Gesetz erlassen, das einen festen Einspeisetarif enthalte. Diese Verzögerung sollte PAYOM jedoch durch die Erwirtschaftung höherer Margen in ihrem Kerngeschäft, dem boomenden deutschen Aufdachmarkt, sowie durch das Vorantreiben großer Solarparkprojekte in anderen Ländern wie Italien kompensieren können.

Auf der Basis des antizipierten Umsatzwachstums habe PAYOM SOLAR einen Rahmenvertrag mit dem chinesischen Modulproduzenten EGing Photovoltaic Technology für die Lieferung von insgesamt 100 MW für die Jahre 2011 bis 2013 abgeschlossen. Dieser Vertrag erhöhe die Unabhängigkeit PAYOMs gegenüber anderen Zulieferern wie Yingli und stärke somit die Position des Unternehmens bei Einkaufsverhandlungen mit ihnen.

Ein aktualisiertes DCF-Modell führe weiterhin zu einem Kursziel von EUR 18,00. Mit einem KGV 2011e von 6 bleibe die Bewertung günstig.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die PAYOM SOLAR-Aktie wird bestätigt. Das Aufwärtspotenzial liege bei ca. 54%. (Analyse vom 02.08.2010) (02.08.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.