Payom Solar kaufen

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die PAYOM SOLAR-Aktie (ISIN DE000A0B9AH9/ WKN A0B9AH) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die endgültigen Zahlen für das erste Halbjahr lägen beim Umsatz noch einmal um 24% und beim EBIT um 39% über den sehr guten vorläufig berichteten Werten. Der Grund für diese Abweichung liege in der vorzeitigen Fertigstellung eines Projektes in Tschechien mit einer Gesamtleistung von 3 MW. Die Buchung dieses Projektes sei in den vorläufigen Werten noch nicht enthalten gewesen.

Unter Einbeziehung dieses Projektes sei der Auslandsanteil am Umsatz auf circa 13% gestiegen, nachdem im Vorjahr noch fast ausschließlich Umsätze in Deutschland realisiert worden seien. Der höhere Anteil an höhermargigen Auslandsumsätzen erkläre einen Großteil des deutlichen EBIT-Margenanstiegs auf 8%.

Mit Blick auf das starke erste Halbjahr und die hohe Auslandsnachfrage erscheine die bisherige Umsatzerwartung von EUR 120 Mio. zu defensiv und werde auf EUR 130 Mio. angehoben. Das Management habe die Unternehmensguidance (Umsatz über EUR 120 Mio.; EBIT-Marge über 7%) mit Vorlage der endgültigen Zahlen bestätigt. Gleichzeitig werde ein Auslandsanteil am Umsatz von 20 bis 25% für das Gesamtjahr avisiert. Das würde einem Auslandsanteil von circa 40% im zweiten Halbjahr entsprechen und sollte noch einmal eine deutliche Margenverbesserung gegenüber dem ersten Halbjahr ermöglichen.

Die bisherige Margenerwartung für das Gesamtjahr von 13% erscheine bei dem avisierten Auslandsanteil dennoch etwas zu optimistisch und werde auf 10,3% gesenkt. Dies entspreche einer moderaten Erhöhung der EBIT-Erwartung um EUR 0,2 Mio. auf EUR 13,4 Mio. Die Erwartungen für die Folgejahre würden unverändert bleiben.

Das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel von EUR 18 bleibe unverändert. Die Solar-Wachstumsstory sei weiter intakt.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die PAYOM SOLAR-Aktie wird bestätigt. (Analyse vom 27.08.2010) (27.08.2010/ac/a/nw)

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