Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Pfeiffer Vacuum (ISIN DE0006916604/ WKN 691660) unverändert mit dem Rating "halten".
Pfeiffer Vacuum habe gestern Morgen Q2-Zahlen veröffentlicht, die unter den Analystenerwartungen sowie auch unter den Erwartungen des Marktes gelegen hätten. Pfeiffer Vacuum habe hohe Umsatzrückgänge sowohl gegenüber Vorjahr (-22%) als auch gegenüber Q1 (-16%) hinnehmen müssen. Mit Blick auf die Endmärkte würden sich für diesen Rückgang yoy vor allen die Solarindustrie (-60%) und die wichtige Halbleiterindustrie (-10%) verantwortlich zeigen. Gegenüber Q1 sei es die Halbleiterindustrie (-20%) gewesen.
Trotz niedrigerer Umsätze habe die Bruttomarge in Q2 um 130 Basispunkte und zum Halbjahr um 200 Basispunkte über dem Vorjahr gelegen. Die Gründe dafür seien vielschichtig. So sollten nach Erachten der Analysten u.a. positive Währungseffekte und ein vorteilhafterer Umsatzmix zur Verbesserung beigetragen haben. Bei der EBIT-Marge habe Pfeiffer Vacuum die Erwartung der Analysten zwar leicht übertreffen können, durch den niedrigeren Umsatz habe das EBIT aber ebenfalls unter ihren Erwartungen gelegen.
Mit Blick auf die Produkte sei auffällig, dass in Q2 die Umsätze mit den Vorpumpen um 42% rückläufig gewesen seien, während Turbopumpen und Instrumente + Messgeräte nur um rund 15% rückläufig gewesen seien und der Service-Umsatz sogar um 6% angestiegen sei. Der Produktmix stelle sich damit mit Blick auf die Margen vorteilhafter dar.
Das Management erwarte unverändert einen Umsatz zwischen 470 und 500 Mio. Euro sowie eine EBIT-Marge von 15%. Das Q3 werde angabegemäß auch schwach werden, man habe aber von Kunden die Indikation bekommen, dass das Q4 wieder besser werde. Die Analysten würden unverändert davon ausgehen, dass Pfeiffer Vacuum allenfalls das untere Ende der Guidance erreichen werde.
Insgesamt sei die Visibilität bei Pfeiffer Vacuum durch die hohe Bedeutung der zyklischen Halbleiterindustrie, kurzen Durchlaufzeiten und mit Blick auf Produktivitätsverbesserungen nach der Akquisition von Adixen durch Währungseffekte und Verschiebungen im Umsatzmix begrenzt.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen aber bei unveränderten Schätzungen ihr Kursziel von 80,00 Euro sowie die Anlageempfehlung "halten" für die Pfeiffer Vacuum-Aktie. (Analyse vom 07.08.2012) (08.08.2012/ac/a/t)
