Pfeiffer Vacuum akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang um 0,7 Millionen Euro auf 46 Millionen Euro hinnehmen müssen. Beim Auftragseingang habe ein Zuwachs um 2,1% auf 44,7 Millionen Euro verzeichnet werden können. Das EBIT habe sich aber dennoch um 12,4% auf 13,1 Millionen Euro verbessert. Der Nachsteuergewinn sei leicht um 1,4% auf 7,6 Millionen Euro gestiegen. Der unterproportionale Anstieg sei auf eine einmalige Steuerbelastung in Höhe von 1,1 Millionen Euro zurückzuführen gewesen.

In den ersten neun Monaten 2007 habe das Unternehmen damit bei einem Umsatzanstieg um 3,6% auf 136,7 Millionen Euro das EBIT um 12,1% auf 36,6 Millionen Euro steigern können. Der Auftragseingang habe sich um 18,4% auf 154,6 Millionen Euro erhöht. Der Nachsteuergewinn habe sich um 24,1% auf 25,4 Millionen Euro oder 2,84 Euro je Aktie verbessert.

Bei regionaler Betrachtungsweise habe sich vor allem Deutschland mit einem Umsatzzuwachs um fast 12% auf 40,6 Millionen Euro sehr gut entwickelt. Dabei habe das Unternehmen von einer guten Entwicklung in den Bereichen Solartechnik und Analytik profitiert. In den USA seien die Umsatzerlöse auf USD-Basis um knapp 8% auf 42,6 Millionen USD verbessert worden. Allerdings habe die Dollarschwäche dazu geführt, dass auf Euro-Basis der Umsatz hier lediglich auf Vorjahresniveau gelegen habe. In Asien habe wegen des starken Euros ein Umsatzrückgang um 5,4% auf 22,1 Millionen Euro hingenommen werden müssen.

Die vorgelegten Zahlen hätten auf der Gewinnseite über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen durch Skaleneffekte und Effizienzsteigerungen die Betriebsergebnismarge in den ersten neun Monaten 2007 um 2 Prozentpunkte auf 26,7% verbessern können. Zudem habe das Unternehmen von einem guten Geschäft mit Turbopumpen und so genannten Vorpumpen profitiert.

Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Umsatz zwischen 192 und 197 Millionen Euro. Zuvor habe das Management der Gesellschaft noch mit einem Umsatz zwischen 195 und 200 Millionen Euro gerechnet. Gleichzeitig solle die Betriebsergebnismarge aber deutlich über den zuletzt angepeilten mindestens 25% liegen. Die Senkung der Umsatzprognose stelle vor dem Hintergrund des starken Euro keine Überraschung dar.

Beim gestrigen Schlusskurs von 57,01 Euro erscheine das Unternehmen nach den Kursverlusten der vergangenen Wochen mit einem KGV 2007e von knapp 15 wieder relativ moderat bewertet. Die leichte Senkung der Umsatzprognose sei auf den starken Euro zurückzuführen. Im kommenden Jahr sei allerdings bereits alleine durch die Unternehmenssteuerreform mit einer deutlich sinkenden Steuerquote und damit einem deutlichen Gewinnanstieg zu rechnen. Gleichzeitig rechne man vor dem Hintergrund eines mit Ausnahme der USA weiter positiven gesamtwirtschaftlichen Umfeldes auch mit einer expansiven operativen Geschäftsentwicklung.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von Pfeiffer Vacuum von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 06.11.2007)
(06.11.2007/ac/a/t)
Analyse-Datum: 06.11.2007