Pfeiffer Vacuum akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen 2007 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 7% auf 192 Millionen Euro steigern können. Der Auftragseingang habe sich um 14% auf 200,2 Millionen Euro erhöht. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 17,6% auf 52,8 Millionen Euro verbessert. Beim Jahresüberschuss sei ein Zuwachs um 25,2% auf 37,3 Millionen Euro oder 4,19 Euro je Aktie verzeichnet worden.

Die vorgelegten Zahlen hätten im Wesentlichen den bereits zuvor bekannt gegebenen vorläufigen Zahlen entsprochen und somit keine Überraschung dargestellt. Umsatzseitig sei das Unternehmen dabei deutlich durch den schwachen USD belastet worden. So habe der USD/Euro-Wechselkurs den Umsatz im Jahr 2007 mit 3,8 Millionen Euro negativ beeinflusst. Als beeindruckend werte man allerdings den Anstieg der EBIT-Marge um 2,4 Prozentpunkte auf 27,5%. Dabei habe die Gesellschaft auch von Effizienz- und Produktivitätssteigerungen profitiert.

Als negativ werte man es allerdings, dass der Konzern keine konkrete Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2008 abgegeben habe. So sei lediglich verlautbart worden, dass eine Betriebsergebnismarge zwischen 25 und 27% für realistisch gehalten werde. Vor dem Hintergrund der wahrscheinlichen Rezession in den USA und eines sich voraussichtlich eintrübenden konjunkturellen Umfeldes in Europa und Asien rechne man mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld für das Unternehmen. Gleichzeitig könne sich der weiter schwächelnde USD auch negativ auf die Umsatzpotenziale auswirken. Durch den zum Ende 2007 im Vergleich zum Vorjahr um 32% auf 33,8 Millionen Euro gestiegenen Auftragsbestand verfüge die Gesellschaft aber über eine gute Basis für den Start ins Geschäftsjahr 2008.

Beim gestrigen Schlusskurs von 58,75 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 14 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt scheine auch im laufenden Geschäftsjahr trotz des schwieriger werdenden Marktumfeldes ein leichter Umsatz- und Gewinnanstieg realistisch. Als sehr positiv werte man es zudem, dass der Konzern die Dividende für 2007 auf 3,15 Euro je Aktie anheben wolle. Hieraus errechne sich auf dem aktuellen Kursniveau eine Dividendenrendite von knapp 5,4%. Dies werde die weitere Kursentwicklung wahrscheinlich ebenfalls stützen.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Pfeiffer Vacuum zu akkumulieren. (Analyse vom 27.03.2008) (27.03.2008/ac/a/t)
Analyse-Datum: 27.03.2008