Pfeiffer Vacuum akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 4,8% auf 49 Millionen Euro steigern können. Der Auftragseingang habe mit 54,6 Millionen Euro annähernd auf Vorjahresniveau gelegen. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 9,2% auf 13,3 Millionen Euro erhöht. Der Nachsteuergewinn sei um 15,9% auf 9,3 Millionen Euro oder 1,05 Euro je Aktie verbessert worden.

Besonders deutlich sei der Umsatzanstieg mit 43% auf 19,1 Millionen Euro in Deutschland ausgefallen. Dabei habe die Gesellschaft neben dem anteilig fakturierten Umsatz für einen Großauftrag zur Herstellung von Dünnschichtsolarzellen auch von weiteren Aufträgen aus der Beschichtungsindustrie sowie aus der Analytik und Metallurgie profitiert. In den USA habe auch vor dem Hintergrund der anhaltenden Dollarschwäche ein Umsatzrückgang verzeichnet werden müssen. Im restlichen Europa, in Asien und dem Rest der Welt hätten die Umsatzerlöse etwa auf Vorjahresniveau gelegen.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei sei die Geschäftsentwicklung in den USA insgesamt schwach ausgefallen. Beim Nettogewinn habe sich eine geringere Steuerbelastung der deutschen Konzerngesellschaft im Zuge der Unternehmenssteuerreform positiv ausgewirkt. Vor dem Hintergrund des insgesamt deutlich positiven Auftragseingangs und eines um 17,3% auf 39,4 Millionen Euro gestiegenen Auftragsbestandes rechne man auch in den kommenden Monaten mit einer guten Geschäftsentwicklung.

Zudem habe die Konzernleitung bekannt gegeben, kurz vor dem Kauf eines Unternehmens aus der Vakuumbranche zu stehen. Diese Gesellschaft habe einen Jahresumsatz von rund 40 Millionen Euro. Sofern sich der Aufsichtsrat aber gegen den Erwerb des Unternehmens entscheide, werde der Vorstand im Rahmen der Hauptversammlung den sofortigen Beginn des Rückkaufs eigener Aktien bekannt geben. Dabei beabsichtige Pfeiffer Vacuum, bis Ende 2008 bis zu 10% der Aktien zurückzukaufen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 66 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 15 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man in den kommenden Quartalen trotz der schwachen Geschäftsentwicklung in den USA auch vor dem Hintergrund zu erwartender Folgeaufträge aus der Solarindustrie mit einer expansiven Geschäftsentwicklung.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Pfeiffer Vacuum zu akkumulieren. (Analyse vom 13.05.2008) (13.05.2008/ac/a/t)
Analyse-Datum: 13.05.2008