Pfizer halten

Der Gewinn je Aktie habe im ersten Quartal mit USD 0,54 um 11,5% unter dem Vorjahreswert gelegen. Damit habe man jedoch über den Analystenerwartungen von USD 0,49 gelegen. Die Übernahme des US-amerikanischen Arzneimittelunternehmens Wyeth sei Ende Januar abgeschlossen worden. Die Integration des wichtigen strategischen Partners sowohl die Forschung (besonders im Bereich Biotechnologie) als auch das bestehende Produktportfolio betreffend schreite weiter voran.

Mit 100 neuen Medikamenten in der Pipeline (davon 25 in der Phase III und bereits zwei im Genehmigungsprozess) versuche Pfizer die Bedrohung durch bevorstehende Patentabläufe (z.B. Lipitor 2011 oder Viagra 2012) zu minimieren.

Der Umsatz im ersten Quartal sei um acht Prozent im Vergleich zum Vorjahr auf USD 10,9 Mrd. gefallen (Konsensus: USD 11,1 Mrd.). Bereinigt um Währungseinflüsse hätte der Rückgang lediglich drei Prozent betragen. Das umsatzstärkste Produkt im Portfolio, Lipitor, habe in den ersten drei Monaten einen Umsatzrückgang um 13,3% auf USD 2,7 Mrd. verzeichnen müssen. Dies sei auf den Verlust von Marktanteilen aufgrund des zunehmenden Generikadrucks bei Cholesterinmedikamenten zurückzuführen.

Patentabläufe und steigender Konkurrenzdruck würden die Zahlen des Arzneimittelherstellers Pfizer belasten. Primär den bereits durchgeführten Kosteneinsparungen (USD 330 Mio. im ersten Quartal) sei es zu verdanken, dass die operative Marge um 420 Basispunkte auf 46,1% habe gesteigert werden können.

Langfristig müsse das Unternehmen versuchen die drohenden Patentverluste durch neue Medikamente abzuwenden. Die Übernahme von Wyeth dürfte nur marginal Entlastung bringen, da auch deren Portfolio unter Patentabläufen wichtiger Medikamente leide. Trotzdem habe das Management den Ausblick für das Gesamtjahr 2009 bestätigt und erwarte einen Umsatz zwischen USD 44 Mrd. und USD 46 Mrd. (Konsensus: USD 46,7 Mrd.). Der Gewinn je Aktie solle USD 1,85 bis USD 1,95 betragen (Konsensus: USD 1,95).

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank warten noch auf nennenswerte Erfolge in der Entwicklung neuer Medikamente und belassen daher ihre "halten"-Einschätzung für die Pfizer-Aktie aufrecht. (Analyse vom 04.06.2009) (04.06.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 04.06.2009