Pfleiderer AktieWKN: 904976 / ISIN: PLZPW0000017

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19.08.2010 12:11
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Pfleiderer halten (Bankhaus Lampe KG)

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Pfleiderer-Aktie (ISIN DE0006764749/ WKN 676474) von "kaufen" auf "halten" herab.

Die H1-Ergebnisse seien besser ausgefallen als erwartet, was jedoch wesentlich auf Fremdwährungseffekten beruht habe.

Der Absatz bei Span- und MDF-Platten sei gestiegen, während der Absatz von Laminatfußböden vor allem in Nordamerika rückläufig gewesen sei. Hierauf reagiere Pfleiderer mit einer Produktmixverschiebung hin zu preiswerteren Einstiegsprodukten. Die Preisentwicklung zeige ebenfalls Licht und Schatten. Während sich die Preise in Europa hätten erholen können, seien sie in Übersee unter Druck geblieben. Die Euroschwäche habe erhebliche positive Effekte auf das Ergebnis. Aufgrund der stichtagsbezogenen Bewertung der Finanzpositionen habe der Konzern im sonstigen Finanzergebnis 24,7 Mio. EUR verbucht - diese Entwicklung sollte sich im 2. Halbjahr nicht fortsetzen und die Analysten würden darin eher einen Risikofaktor für das Gesamtjahresergebnis sehen.

Die dauerhaft höheren Rohstoffkosten (Materialkostenquote in H1 56,81%, +5,2PP zum Vj.) würden den Druck erhöhen, die Kostenstrukturen und die Effizienz weiter zu verbessern, um nachhaltig bessere Ergebnisse zu erzielen. Die Region Nordamerika habe mit einer negativen EBIT-Marge von -1,6% (Vj. +4,2%) enttäuscht. Die Regionen West- (2,3% vs. 3,2% im Vj.) und Osteuropa (0,0% vs. 1,6% im Vj.) hätten ebenfalls Margenrückgänge zu verkraften gehabt. Die Nettoverschuldung sei auf 963,4 Mio. EUR (+12,8% seit Jahresanfang) gestiegen, was u. a. dem höheren Geschäftsvolumen (+44,6 Mio. EUR) und den Währungseffekten (+42,6 Mio. EUR) geschuldet gewesen sei.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe reduzieren ihre Ergebniserwartungen und ermitteln ein faires Kursniveau von 5,00 EUR, was dem Mittelwert aus Peer-Group (Median: 5.30 EUR) und DCF-Modell (4,70 EUR) entspricht und stufen die Pfleiderer-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. Das Kursziel senke man von 5,50 EUR auf 5 EUR. (Analyse vom 19.08.2010) (19.08.2010/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Zusammenfassung: Pfleiderer halten

Unternehmen:
Pfleiderer S.A.
Analyst:
Bankhaus Lampe KG
Kursziel:
5,00 EUR
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
12,24 PLN
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
halten
Kurs aktuell:
43,24 PLN
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
Marc Gabriel
KGV*:
-
Ø Kursziel:
-1,00 PLN
*zum Zeitpunkt der Analyse

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