Philips halten (Raiffeisen Centrobank AG)

Philips sei nach Sony und Matsushita Electric Industrial (Panasonic) der drittgrößte Hersteller von Haushaltselektronik weltweit. Das Unternehmen sei in der Produktion von diagnostischer Bildgebung im Medizinbereich, Patientenüberwachungssystemen, energiesparenden Beleuchtungssystemen, Elektro-Haushaltsgeräten und Unterhaltungselektronik tätig. Nach einer Neuausrichtung sei Philips in drei Geschäftsbereiche aufgeteilt - Konsumentenprodukte, Licht und Medizin.

Die relative Schwäche des USD gegenüber dem EUR belaste die Konzerne diesseits des Atlantiks im globalen Wettbewerb. In den USA und in Europa verlangsame sich das Wirtschaftswachstum.

Philips habe im zweiten Quartal eine Umsatzsteigerung von 7,1% auf EUR 6,5 Mrd. gemeldet. Regional betrachtet hätten die Umsätze in Nordamerika um 23% und in den Emerging Markets um sieben Prozent zugelegt, während in Europa die Entwicklung mit minus drei Prozent rückläufig gewesen sei. Das operative Ergebnis vor Abschreibungen habe von EUR 386 Mio. im Vorjahresquartal auf EUR 413 Mio. gesteigert werden können. Allerdings beinhalte diese Position einen Erlös aus Immobilienverkäufen in Höhe von EUR 39 Mio.

Der Umsatz im Bereich Konsumentenprodukte habe im zweiten Quartal nicht gesteigert werden können. Das operative Ergebnis sei um knapp 22% auf EUR 79 Mio. zurückgegangen. Zum einen sei das Segment durch laufende Restrukturierungskosten belastet, die 2008 EUR 125 Mio. betragen sollten. Zum anderen sei vor allem der TV-Bereich einem anhaltenden Preiskampf ausgesetzt.

Das Segment Medizin habe Umsatzsteigerungen von knapp elf Prozent auf EUR 1,8 Mrd. gemeldet. Organisch sei der Bereich um drei Prozent gewachsen. Positiv sei das Auftragswachstum von vier Prozent gewesen. Das operative Ergebnis sei um 25% auf EUR 138 Mio. zurückgegangen. Vor allem der nordamerikanische Markt sei durch die Budgetkürzungen bei Krankenhäusern immer noch belastet. Im Bereich Licht sei der Umsatz um 18,8% auf EUR 1,7 Mrd. gewachsen, organisch habe die Steigerung sechs Prozent betragen. Energieeffiziente Produkte hätten sich einer starken Nachfrage erfreut.

Philips befinde sich mitten in einem umfassenden Restrukturierungsprogramm, das im laufenden Geschäftsjahr noch für Belastungen sorgen werde. Gleichzeitig verschlechtere sich das wirtschaftliche Umfeld. Zunehmend verhaltene Konsumausgaben in Nordamerika und Europa sowie abnehmende private und gewerbliche Bautätigkeit würden die Bereiche Konsumentenprodukte und Licht, und angespannte Budgetsituationen medizinischer Einrichtungen den Bereich Medizin belasten. Der Ausblick für Emerging Markets (Umsatzanteil 27%) bleibe weiterhin gut.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank raten die Philips-Aktie zu halten. (Analyse vom 22.07.2008) (22.07.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 22.07.2008