Portugal Telecom underweight

Der portugiesische Mobilfunkmarkt habe sich in diesem Jahr sehr robust entwickelt, was jedoch auf Subventionierungen zurückzuführen sei. Im Rahmen der "e-Initiatives" seien in den nächsten drei Jahren Subventionszahlungen in Höhe von ca. 600 Mio. EUR zu erwarten. Bei J.P. Morgan Securities gehe man davon aus, dass diese Unterstützung das EBITDA der Industrie in den vergangenen Quartalen um ca. 6% verbessert und die eigentlichen EBITDA-Rückgänge verschleiert habe. Da die Subventionen ab 2010 eingestellt würden, sei das mittelfristige Wachstum der Branche in Gefahr.

Nachdem die Performance der Portugal Telecom-Aktie in der letzten Zeit von Konsolidierungsgerüchten angefacht worden sei, dürfte sich der Fokus der Anleger nun wieder auf die rückläufige EBITDA-Entwicklung verlagern. Die Analysten von J.P. Morgan Securities hätten ihre EPS-Prognose für die Jahre 2008 und 2009 von 0,69 EUR auf 0,70 EUR und von 0,71 EUR auf 0,75 EUR korrigiert und das Kursziel für die Aktie von 8,90 EUR auf 7,80 EUR gesenkt.

Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten von J.P. Morgan Securities nun das Rating "underweight" für die Aktie von Portugal Telecom. (Analyse vom 12.09.08) (12.09.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 12.09.2008