ProcterGamble halten

Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Procter & Gamble (ISIN US7427181091/ WKN 852062) unverändert mit "halten" ein.

Procter & Gamble sei in Q1 mit einem organischen Umsatzwachstum von 4% (+1% Volumen, +4% Preise, -1% Produktmix, Umsatz USD 21,9 Mrd.) zufriedenstellend in das neue Geschäftsjahr 2011/12 gestartet, nachdem aufgrund angekündigter Preiserhöhungen in Q4 hohe Vorziehkäufe stattgefunden hätten.

In Emerging Markets sei die Ausweitung der Produktkategorien erfolgreich vorangetrieben worden. Die BRIC-Märkte würden derzeit mit rund 15% p.a. wachsen, wobei China und Russland bereits eine operative Marge im Konzerndurchschnitt aufweisen würden. Insgesamt liege der Anteil der Emerging Markets am Gesamtumsatz bei 35%.

Der Gewinn je Aktie habe um 1% auf USD 1,03 gesteigert werden können. Verantwortlich dafür seien neben der Umsatzsteigerung Kosteneinsparungen sowie positive Effekte aus Aktienrückkäufen gewesen. Sorgenkind bleibe der stärkste Umsatzbringer Fabric/Home Care (Umsatz +6%) mit einem Gewinnrückgang um 14%. Die Bruttomarge sei um 240 Basispunkte auf 49,5% gesunken, wobei Preiserhöhungen und Kosteneinsparungen eine Erhöhung um 260 Basispunkte gebracht hätten, höhere Rohstoff- und Energiekosten mit 340 Basispunkten und Produktmix- sowie Währungsveränderungen mit 160 Basispunkten negativ zu Buche geschlagen hätten.

Im laufenden Geschäftsjahr solle durch weitere Preiserhöhungen, Kostenmanagement und Einsatz alternativer Materialien der Profitabilität gegenüber dem Umsatz mehr Gewicht gegeben werden. Dass die Balance schwierig sei, zeige, dass die Prognose für den Gewinn je Aktie am unteren Ende nur um USD 0,02 auf USD 4,17 angehoben worden sei, das obere Ende sei mit USD 4,33 unverändert geblieben.

Die Probleme, die Procter & Gamble mit Wachstum und Rentabilität in den margenstarken Märkten Nordamerikas und Westeuropas habe, würden sich nur sukzessive mit Preiserhöhungen, verstärkten Kostenprogrammen und neuen innovativen Produkten lösen lassen. Erfolgreicher sei Procter & Gamble in den Emerging Markets. Strategisch würden die Bereiche Gesundheit und Wellness forciert.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank behalten vorerst die "halten"-Empfehlung für die Procter & Gamble-Aktie bei. (Analyse vom 15.11.2011) (16.11.2011/ac/a/a)

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