Procter & Gamble kaufen

Mit einem Umsatzanstieg im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2008/09 gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum um neun Prozent sowie einem Gewinn pro Aktie von USD 1,03 hätten die Analystenerwartungen erfüllt werden können. Im Kosmetikbereich habe die beste Performance seit mehr als einem Jahr verzeichnet werden können. Trotz Preiserhöhungen und Einsparungen bei den Herstellungskosten habe jedoch ein neuerlicher starker Rückgang der Bruttogewinnmarge (-240 BP auf 50,5%) aufgrund höherer Rohstoff- und Energiekosten nicht verhindert werden können. Einsparungen in der Verwaltung und im Vertrieb hätten hingegen zu einem schwächeren Rückgang der operativen Marge (-60 BP auf 21,3%) geführt.

Für das laufende Geschäftsjahr würden nach wie vor Kosten in Höhe von USD 2,7 Mrd. (nach USD 3 Mrd. ein Quartal zuvor) aufgrund der hohen Preise für Öl derivative Produkte veranschlagt. Der Druck auf die Margen bleibe somit aufrecht, wenngleich abgeschwächt. Für das zweite Quartal werde ein Umsatzwachstum zwischen minus einem und plus zwei Prozent in Aussicht gestellt. Die Unternehmensziele würden bestätigt: Das Umsatzwachstum für 2008/09 solle zwischen vier und sechs Prozent betragen. Die Kombination von Preis/Produkt-Mix dürfte sich mit zwei bis drei Prozent positiv auswirken. Der negative Währungseinfluss werde auf ein bis zwei Prozentpunkte geschätzt.

Aufgrund der starken Marktstellung von P&G sollte es dem Konzern gelingen auch weiterhin die prognostizierten Jahresziele zu erreichen. Allerdings dürfte dieser Weg aufgrund des sich veränderten Konsumentenverhaltens (geringere verfügbare Einkommen) ein steiniger werden, da Preiserhöhungen in diesem Umfeld nur mehr schwer durchsetzbar seien. Mit neuen innovativen Produkteinführungen sowie weiteren Kosteneinsparungen sollte es allerdings möglich sein, die gesteckten Ziele zu erreichen.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Procter & Gamble-Aktie mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 03.11.2008) (03.11.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 03.11.2008

*zum Zeitpunkt der Analyse