Hannover (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Nord LB, Karin Meibeyer, rät in ihrer Ersteinschätzung zum Kauf der Q-Cells-Aktie (ISIN DE0005558662/ WKN 555866).
Für die Solarbranche würden in den nächsten Jahren jährliche Wachstumsraten von 30% prognostiziert. Q-Cells sei in 2007 mengenmäßiger Weltmarktführer bei der Produktion kristalliner Solarzellen mit einem Anteil von 9% gewesen. Vor diesem Hintergrund verfüge der Konzern über eine hohe Verhandlungs- und Marktmacht, aus der eine günstige Kostenstruktur resultiere. Demnach sei 2007 eine EBIT-Marge von 22,9% erzielt worden.
Ab Mitte 2009 sei von einer besseren Silizium-Versorgung auszugehen. Dies werde sich negativ auf die Margen auswirken. Zwar wolle Q-Cells dem mit Technologie- und Produktionseffizienzfortschritten entgegenwirken, doch würden die Analysten Margenerosionen erwarten. Dagegen sollte die Ausweitung der Verarbeitungskette auf die Produktion von Ingots und Wafern sowie Skaleneffekte aus dem hohen Kapazitäts- und Mengenwachstum unterstützend auf die Margen wirken.
Das Thema Solar dürfte bei der zukünftigen Energieversorgung nicht unbedeutend sein. Nach Ansicht der Analysten seien die Wachstumsperspektiven nicht ausreichend im gegenwärtigen Kursniveau eingepreist.
Die Analysten der Nord LB sehen Q-Cells mit einem KGV von 13,0 (Basis GJ 2010) als fundamental unterbewertet an und nehmen die Coverage mit dem Kursziel 65,00 Euro und der Empfehlung "kaufen" auf. (Analyse vom 16.07.2008)
(16.07.2008/ac/a/t)
Analyse-Datum: 16.07.2008
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