Q-Cells underperform

Sydney (aktiencheck.de AG) - Robert Schramm-Fuchs, Shai Hill und Kasper Larsen, Analysten von Macquarie Equity Research, bewerten den Anteilschein von Q-Cells (ISIN DE0005558662/ WKN 555866) unverändert mit "underperform".

Dem Prognosemodell der Analysten von Macquarie Equity Research zufolge werde Q-Cells das laufende Jahr mit einem Bruttobarmittelbestand von 307 Mio. EUR beenden. Der Inventaraufbau im ersten Quartal 2012 werde vermutlich wie auch in den vergangenen fünf Jahren Barmittel aufzehren. Das Unternehmen werde vor diesem Hintergrund möglicherweise nicht genügend Mittel haben, um die am 28. Februar 2012 fällige Wandelanleihe zurückzuzahlen bzw. den Betrieb nach der Fälligkeit der Anleihe fortzusetzen.

Es sei wahrscheinlich, dass Q-Cells die Umstrukturierung aller drei ausstehenden Wandelanleihen anstreben werde. Der Nominalwert der ausstehenden Anleihen sei mit 577 Mio. EUR mehr als viermal höher als der Börsenwert von Q-Cells. Eine Umstrukturierung der Verbindlichkeiten des Unternehmens dürfte für die Aktionäre mit einer erheblichen Verwässerung einhergehen. Die EPS-Prognose von Macquarie Equity Research für die Jahre 2011 und 2012 sei von 2,15 EUR auf -0,25 EUR gesenkt und von -0,59 EUR auf -0,20 EUR angehoben worden. Das Kursziel der Q-Cells-Aktie werde auf Sicht von zwölf Monaten von 1,50 EUR auf 0,50 EUR reduziert.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von Macquarie Equity Research für das Wertpapier von Q-Cells weiterhin "underperform". (Analyse vom 09.09.11) (12.09.2011/ac/a/t)

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