RATIONAL kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der RATIONAL AG (ISIN DE0007010803/ WKN 701080) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Analysten seien mit der RATIONAL AG in London auf Roadshow gewesen. Die Ausführungen des CFO zu den aktuellen Entwicklungen hätten ihre Überzeugung gefestigt, dass die Wachstumsstory unverändert Bestand habe.

Im dritten Quartal sei die neue Generation des SelfCookingCenters in Europa eingeführt worden. Im vierten Quartal folge der Rest der Welt. Dies habe kurzfristig das dritte Quartal belastet, sollte aber auch in Regionen mit einer bereits hohen Marktdurchdringung wie Deutschland (Durchdringungsrate: 70%; Umsatzanteil: 16%) unmittelbar zu einem Wachstumsschub führen. Dafür spricht, dass: a) mit dem neuen Gerät weitere Kundengruppen angesprochen werden könnten (z.B. Backshops), b) durch weitere technische Verbesserungen neue Kunden von den Vorzügen eines Kombidämpfers gegenüber herkömmlichen Zubereitungsarten überzeugt werden sollten bzw. Kunden von der Konkurrenz zu RATIONAL AG wechseln würden, c) treue RATIONAL AG-Kunden Ersatzinvestitionen vorziehen würden.

Sollte sich das Investitionsklima nicht weiter eintrüben, sei selbst in Deutschland in 2012 ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich möglich. Das Wachstumspotenzial in weniger erschlossen Regionen sei unverändert groß. Die Marktdurchdringung liege in Deutschland bei 70%, in Europa ohne Deutschland bei 40% bis 50%, in den restlichen Regionen bei 10%. Die Absatzzahlen des VarioCookingCenters (aktuell rund 9%) würden zweistellig wachsen. Einen weiteren Umsatzschub sollte die Markteinführung in 2012 in England liefern. Das Key-Account-Geschäft werde weiter ausgebaut. Immer mehr große Ketten würden das SelfCookingCenter von RATIONAL nutzen(z.B. KFC Europa und Asien, Nando's, Wal-Mart (ISIN US9311421039/ WKN 860853)). Weitere würden nach Erachten der Analysten folgen.

Die RATIONAL AG sei unverändert eine Wachstumsstory. Die Bewertung scheine hoch zu sein (KGV2012e: 19,2x), habe nach Erachten der Analysten aber unverändert noch Potenzial. Sie würden den fairen Wert der Aktie, basierend auf ihrem DCF-Modell, zwischen 170 EUR und 180 EUR sehen. Kurse zwischen 150 EUR und 160 EUR sehe man damit als attraktive Einstiegsgelegenheiten an.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die RATIONAL AG-Aktie. Das Kursziel sehe man unverändert bei 170 EUR. (Analyse vom 16.11.2011) (17.11.2011/ac/a/d)