RHI Kursziel in Überarbeitung

RHI habe diese Woche Zahlen für das dritte Quartal 2008 berichtet, welche wie erwartet ausgefallen seien. In den ersten neun Monaten seien die Umsätze um 12,4% auf EUR 1.221 Mio., das EBIT um 19,6% auf EUR 148,0 Mio. und das Nettoergebnis nach Minderheiten um 32,3% auf EUR 106,5 Mio. gestiegen. Im dritten Quartal seien rückläufige Mengen (-4% im Vergleich zum Vorjahr) sowie höhere Kosten für Rohstoffe und Energie durch signifikante Preiserhöhungen kompensiert worden.

Angesichts des sich rasch verschlechternden gesamtwirtschaftlichen Umfeldes habe es nicht überrascht, dass das Unternehmen für 2009 nicht mehr von zweistelligen Wachstumsraten ausgehe. Die Division Stahl werde im kommenden Jahr unter der deutlich schwächeren Nachfrage im Bau-, Automobil- und Maschinenbausektor - und damit einer geringeren Stahlproduktion - leiden. Auch in der Division Industrials sei im nächsten Jahr von Auftragsverschiebungen auszugehen.

RHI werde auf die ungewisse Nachfragesituation bzw. die erwartete Abschwächung mit einer Kürzung des Investitionsbudgets auf rund EUR 40 Mio. (etwa EUR 10 Mio. weniger als Abschreibungen) in 2009 reagieren. Die Formulierung, nicht mehr von zweistelligen Wachstumsraten auszugehen, sei nach Ansicht der Analysten vorsichtig gewählt.

Vorstandsvorsitzender Meier verlasse überraschend das Unternehmen. Gemeinsam mit den Quartalszahlen habe RHI überraschend auch den Abgang des Vorstandsvorsitzenden Meier vermeldet, welcher zur belgischen Lhoist Gruppe wechseln werde. Die Nachricht des Abganges werte man ohne Zweifel negativ, obwohl RHI im Tagesgeschäft auch auf die zweite Managementebene bauen könne. Meier sei seit 1984 in unterschiedlichen Positionen innerhalb der RHI tätig gewesen.

Während die Analysten der Erste Bank ihre Schätzungen für das laufende Jahr in trockenen Tüchern wähnen, werden sie in ihrer nächsten Analyse mit Blick auf das sehr unsichere wirtschaftliche Umfeld sicherlich sinkende Erträge einplanen und werden das Kursziel für die RHI-Aktie überarbeiten. (Analyse vom 31.10.2008) (31.10.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 31.10.2008