RWE akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft senke scheinbar die Preisspanne für den Börsengang der Tochter American Water.

So habe die "Börsenzeitung" berichtet, dass die Preisspanne für American Water um etwa 10% auf 22 bis 23 USD gesenkt worden sei. Dabei habe sich die Zeitung auf einen Fondsmanager von Union Investment berufen. RWE habe sich hierzu nicht äußern wollen. Ursprünglich habe RWE einen Emissionspreis von 24 bis 26 USD je American Water-Aktie angestrebt. Bis Ende April wolle RWE 64 Millionen Aktien bzw. 40% von American Water platzieren. Einschließlich des Greenshoes liege der zum Verkauf stehende Anteil bei 46%.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research stelle die wahrscheinliche Preisspannensenkung vor dem Hintergrund des derzeit labilen Börsenumfeldes grundsätzlich keine Überraschung dar. Zwar sei es negativ zu werten, dass RWE für das wahrscheinliche IPO voraussichtlich weniger erhalten werde als ursprünglich geplant. Auf der anderen Seite erscheine aber die Trennung von der defizitären Tochter grundsätzlich sinnvoll. Ursprünglich sei das IPO der Tochter bereits für das letzte Jahr anvisiert worden.

Für zusätzliche Unsicherheit sorge bei RWE derzeit, dass der Strategievorstand Berthold Bonekamp nach einem Bericht der "Financial Times Deutschland" nicht für eine Vertragsverlängerung zur Verfügung stehe. Sein Vertrag laufe im April 2009 aus. Ursächlich hierfür seien gesundheitliche Gründe.

Beim gestrigen Schlusskurs von 73,98 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 12 weiterhin relativ moderat bewertet. Für zusätzliche Fantasie sorge dabei auch die mögliche Übernahme des britischen Kernkraftwerksbetreibers British Energy. Allerdings erscheine in diesem Zusammenhang auch ein Bieterkampf möglich. Dies könne die Aktie kurzfristig belasten. Auf der anderen Seite könne das Papier in den kommenden Monaten wahrscheinlich vom laufenden Aktienrückkaufprogramm profitieren.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von RWE zu akkumulieren. (Analyse vom 22.04.2008) (22.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 22.04.2008