Rentenmarkt wagt ein Comeback (Helaba)

Wie so oft würden die Impulse vom US-Rentenmarkt ausgehen, wo zwischenzeitlich der Glaube an weitere Zinssenkungen der US-Notenbank fast vollständig aufgegeben worden sei. Die Rendite zweijähriger US-Treasuries sei seit Mitte März um rund einen Prozentpunkt gestiegen, nun aber scheine sich dieser Trend wieder umzukehren. Dies liege auch daran, dass die Bankenkrise noch nicht ausgestanden sei und damit die Wahrscheinlichkeit nicht gering sei, dass die US-Notenbank gezwungen sein werde, ihren Lockerungskurs fortzusetzen.

Auch die Stimmungsindikatoren würden grünes Licht für eine Entspannung bei Renten geben. Die Anlegerbefragung von sentix habe zuletzt wieder erhöhten Pessimismus signalisiert. Dies deute darauf hin, dass bereits viel Negatives für Renten - Stichwort Inflationsanstieg - eingepreist worden sei. Nun scheine die Zeit für eine gewisse Entspannung an den Rentenmärkten reif zu sein. In diesem Zuge habe sich bereits das charttechnische Bild aufgehellt. Der sich seit Mitte März gebildete kurzfristige Renditeaufwärtstrend habe verlassen werden können. Diese Entwicklung passe in das Bild eines richtungslosen Seitwärtskurses im zweiten Quartal.

In der kommenden Woche dürfte die freundliche Tendenz anhalten, zumal aus den USA Unterstützung in Form von schwachen Einzelhandelsumsätzen und Produktionszahlen zu erwarten sei. Auch die Inflationsdaten sollten die Anleger nicht erschrecken, so dass die Zinssenkungsfantasie in den USA zunächst wieder ansteigen sollte. Hierzulande dürften die relativ festen BIP-Daten für das erste Quartal einer ähnlichen Entwicklung entgegenstehen. Mit einer Zinssenkung der EZB sei weiterhin nicht zu rechnen. Zu einem raschen Rückgang der Teuerung werde es angesichts anhaltend hoher Energie- und Nahrungsmittelpreise sowie steigender Löhne nicht kommen. (09.05.2008/ac/a/m) Marktbericht-Datum: 09.05.2008