Rheinmetall akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe eine Akquisition angekündigt.

So wolle der Konzern als Mehrheitsgesellschafterin bei der Denel Munitions Pty Ltd. einsteigen. Ein entsprechender Vertrag mit der südafrikanischen Denel-Gruppe sei bereits unterzeichnet worden.

Bei Denel Munitions handle es sich um die Munitionssparte der Denel-Gruppe. Rheinmetall wolle sich hieran mit 51% beteiligen. Denel solle eine Minderheitsbeteiligung von 49% an Denel Munitions behalten. Das südafrikanische Unternehmen erwirtschafte einen Umsatz von etwa 90 Millionen Euro.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine der geplante Zukauf sinnvoll. So sei Denel neben dem Heimatmarkt vor allem auch in Asien, Südamerika und dem Mittleren Osten engagiert. Rheinmetall mache hingegen ein Großteil seines Geschäftes in den NATO-Staaten. Vor diesem Hintergrund könne sich das Unternehmen durch diese Akquisition neue Märkte erschließen.

Der Defence-Bereich habe sich in den vergangenen Jahren bei Rheinmetall mehr und mehr zur Ertragsperle des Konzerns entwickelt. Vor dem Hintergrund der zahlreichen weltweiten Konfliktherde sei es wahrscheinlich, dass die Rüstungsetats auch im Falle eines deutlichen Abflauens der gesamtwirtschaftlichen Dynamik konstant bleiben würden. Im Jahr 2007 habe Rheinmetall Defence nach vorläufigen Angaben einen Umsatz von 1,8 Milliarden Euro erwirtschaftet. Hiermit werde aber auch deutlich, dass es sich bei Denel um einen relativ kleinen Zukauf handle. Daher rechne man mit keinen wesentlichen Auswirkungen der möglichen Transaktion auf den Aktienkurs.

Beim Freitagsschlusskurs von 45,74 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 9 weiterhin relativ moderat bewertet. In der Defence-Sparte rechne man in den kommenden Quartalen mit einer guten Geschäftsentwicklung. Im Automotive-Bereich habe der Konzern zuletzt Reorganisationsmaßnahmen vollzogen, um die Profitabilität zu steigern. Im Zuge eines Abflauens der wirtschaftlichen Dynamik rechne man hier aber in den kommenden Quartalen mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Rheinmetall zu akkumulieren. (Analyse vom 11.02.2008) (11.02.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 11.02.2008