Rheinmetall kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 10% auf 4,005 Milliarden Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 26% auf 270 Millionen Euro erhöht. Der Konzernjahrsüberschuss sei schließlich um 22% auf 150 Millionen Euro oder 4,15 Euro je Aktie verbessert worden.

Im Bereich Automotive habe bei einem Umsatzanstieg um 3% auf 2,249 Milliarden Euro das EBIT um 7 Millionen Euro auf 120 Millionen Euro erhöht werden können. Deutlich stärker sei aber das Wachstum im Bereich Defence ausgefallen. So sei hier bei einem Umsatzzuwachs um 21% auf 1,757 Milliarden Euro das EBIT um 44% auf 160 Millionen Euro verbessert worden.

Die vorgelegten Zahlen hätten umsatzseitig im Rahmen und gewinnseitig leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe die Sparte Defence erwartungsgemäß sehr gut abgeschnitten. Als sehr positiv werte man auch die erreichte Ergebnisverbesserung im Bereich Automotive. Allerdings liege hier die erreichte EBIT-Marge von 5,3% noch deutlich unter der mittelfristigen Zielmarke von 7%. Im Rüstungsgeschäft profitiere die Gesellschaft schon seit längerem vom Umbau der Verteidigungsarmeen hin zu schnellen Eingreiftruppen. In Anbetracht der zahlreichen weltweiten Konfliktherde erscheine es zudem wahrscheinlich, dass die Rüstungsetats auch im Falle einer deutlichen gesamtwirtschaftlichen Abkühlung konstant bleiben würden. Daher sehe man hier in den kommenden Jahren noch hohe Wachstumspotenziale für das Unternehmen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 47,48 Euro erscheine die Gesellschaft mit einem KGV 2008e von gut 9 weiterhin günstig bewertet. Allerdings könnten sich durch eine deutliche konjunkturelle Eintrübung die Ertragsperspektiven vor allem in der Automotivesparte deutlich verschlechtern. Im Bereich Defence rechne man hingegen mit einer anhaltend positiven Geschäftsentwicklung. Leicht negativ werte man es, dass die Konzernleitung keine Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2008 abgegeben habe. Allerdings sei für 2008 mit einem deutlichen Gewinnanstieg zu rechnen.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von Rheinmetall von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "kaufen". (Analyse vom 13.02.2008) (13.02.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 13.02.2008