Richemont hold

Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458 / WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.

Im Weihnachtsquartal habe ein Umsatzsteigerung von +33% auf EUR 2,11 Mrd. verzeichnet werden können, mit einem organischen Wachstum von +19%, einem Akquisitionseffekt von +4% (Net-a-porter) und Wechselkursauswirkungen von +10%. Das größte Anstieg habe in der Region Asien-Pazifik mit +42% (in Lokalwährung) verzeichnet werden können, aber auch Europa (+17% in Lokalwährung) und Nord- und Südamerika (+17% in Lokalwährung) hätten ein zweistelliges Wachstum verzeichnet, während Japan nur ein Wachstum von +3% (in Lokalwährung) habe verzeichnen können. Die Sparte Jewellery Maison (52% der Gruppe - Marken: Cartier, VanCleef&Arpels) habe ein organisches Wachstum von +20% erreicht, Specialist Watchmaker +21% und Writing Instruments +12%. In Genf beginne heute die SIHH-Uhrenmesse.

Der Umsatz des 3Q10/11 habe mit dem org. Wachstum von +19% über den Erwartungen gelegen (org. Kons. +17%, Vont +18%). Die Region Asien-Pazifik sei für das 3Q immer als Wachstumstreiber angesehen worden (org. +42%) und habe gegenüber dem 1Q trotz einer sehr starken Vergleichsbasis (3Q09/10 + 34%) sogar noch eine Beschleunigung des Wachstums aufgewiesen. In Nord- und Südamerika habe das Wachstum aufgrund der schwierigeren Vergleichsbasis (1H +37%, 3Q +17%) wie erwartet nachgelassen. In sämtlichen Segment (mit Ausnahme Andere) sei das Wachstum ebenfalls zurückgegangen, allerdings in geringerem Umfang als erwartet (org.: Jewellery 1H +22%, 3Q +20%, Sp. Watchmaker 1H +28%, 3Q +21%).

Der Einzelhandelsumsatz, der mit 51% zum ersten Mal über dem Großhandelsumsatz gelegen habe, sei in Lokalwährung um 51% gestiegen, habe erreicht, ohne Einrechnung der Akquisition von net-a-porter 23%, und sei damit erheblich höher gewesen als die 16% des Großhandels. Die Nettobarmittel hätten zum Jahresende EUR 2,2 Mrd. betragen (31.09.10: EUR 1,9 Mrd.). Das Unternehmen erwarte, dass sich der starke CHF negativ auswirken werde, aber auch der Relaunch von Baume&Mercier werde sich im 2H bei den Margen bemerkbar machen.

Die Umsatzzahlen für das 3Q würden die Erwartungen übertreffen und vor allem die Region Asien-Pazifik habe positiv mit einem Anstieg des organischen Wachstums trotz der etwas schwierigeren Vergleichsbasis überrascht. Im Vergleich zum 1H (org. +22%) seien die +19% im 3Q nur ein geringer Rückgang gewesen und sogar im Dezember hätten noch +17% verzeichnet werden können. Die Analysten würden ihre Prognose leicht erhöhen, aber die Vergleichsbasis werde schwieriger (3Q 09/10: +7%, 4Q +13%) und der CHF werde die Margen belasten.

Die Zahlen werden kurzfristig positive Auswirkungen auf den Aktienkurs haben, aber die Analysten von Vontobel Research belassen ihr "hold"-Rating für die Richemont-Aktie (P/E 12E von 16,2). Das Kursziel werde bei CHF 56,6 gesehen. (Analyse vom 17.01.2011) (17.01.2011/ac/a/a)

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