Vontobel bewertet am 27. April die Aktie des Schweizer Pharmakonzerns Roche Holding AG mit "Sector Outperform".
Die stark wachsenden etablierten Medikamente Rituxan, Herceptin und Xeloda sowie die jüngsten Einführungen Avastin, Tarceva und Boniva würden bis ins Jahr 2009 maßgeblich das Wachstum der Pharmadivision tragen, das die Analysten lokal auf durchschnittlich +13 Prozent einschätzen.
Unterstützt werde dieses Wachstum von vier mittelgroßen Launches aus dem Jahr 2003, von Tamiflu (Pandämie-Käufe der Regierungen) sowie von vier für die Jahre 2007 bis 2008 erwarteten Launches. Dieses starke Wachstum und die Ausrichtung auf Spezialitäten dürfte es Roche erlauben, die Margen bedeutend auszudehnen und ein jährliches Gewinnwachstum von durchschnittlich +17 Prozent zu erzielen.
Mit einem 2006er KGV von 20,2 und einem PEG (2006 bis 2009) von 1,2 sei Roche angesichts des intensiven erwarteten Newsflows attraktiv bewertet. In 2005 und 2006 erwarten die Analysten ein EPS von 5,77 CHF respektive 6,91 CHF.
Dividende/HV
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