Rofin-Sinar verkaufen

Im 2. Quartal 2008/09 habe das Unternehmen nur einen Umsatz von USD 75,591 Mio. ausweisen können. Ursprünglich habe Rofin-Sinar USD 90 Mio. prognostiziert. Es gebe Auftragsverschiebungen, die ab Februar verstärkt eingesetzt hätten. Diese würden aller Vermutung nach erst im vierten Quartal wieder aktiviert werden. Der Umsatzanteil sei mit ca. 54% bzw. USD 40,8 Mio. benannt worden. Trotz deutlichen Rückgangs bei Umsatz- und Aufträgen habe das Unternehmen in Q2 noch schwarze Zahlen schreiben können. So habe das operative Ergebnis USD -0,021 Mio. betragen, das Net Income habe aber noch bei USD 1,166 Mio. (entspricht EPS von USD 0,04) gelegen.

Das Unternehmen sei im Moment nicht in der Lage, eine verlässliche Prognose für H2 2008/09 abzugeben. Es sei betont worden, dass nach schwachen Auftragseingängen im Januar und Februar, eine leichte Besserung im März zu sehen gewesen sei. Im April habe es eine Fortsetzung dieses Trends gegeben. Ob er im Mai und Juni jedoch anhalte, sei schwer zu sagen.

Für Q3 erwarte das Unternehmen einen ähnlichen Geschäftsverlauf wie bereits in Q2. Das Hauptziel des Unternehmens sei es, das Geschäftsjahr 2008/09 profitabel abzuschließen. Der break even könne gemäß dem Vorstand in Abhängigkeit vom weiteren Geschäftsverlauf bei einem Umsatzniveau von USD 75-76 Mio. im Quartal erreicht werden. Zudem setze der Vorstand auf einen Erholungseffekt durch die weltweit angestoßenen Konjunkturpakete. Die Analysten sähen diesbezüglich jedoch nur wenige Berührungspunkte und würden diesen Optimismus nur bedingt teilen.

Auch das zweite Quartal sei, wie von den Analysten erwartet, schwach verlaufen. Das Umsatzziel von 90 Mio. USD, das sich Rofin-Sinar selbst gesteckt habe, sei deutlicher als gedacht verfehlt worden. Offenbar habe das Unternehmen rechtzeitig einige Maßnahmen zur Senkung der Kosten gestartet. Die Analysten hätten ihre Prognosen für das Geschäftsjahr 2008/09 reduziert. Ein KGV auf Basis 2009/10 von ca. 20,7 würden sie innerhalb der Peer Group für zu hoch erachten.

Somit belassen die Analysten der Nord LB ihr Kursziel für die Rofin-Sinar-Aktie unverändert bei USD 14,00 und das Rating nach dem erneut schwachen Q2 weiterhin auf "verkaufen". (Analyse vom 08.05.2009) (08.05.2009/ac/a/t)
Analyse-Datum: 08.05.2009