Rosenbauer International halten

Wien (aktiencheck.de AG) - Bernd Maurer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Rosenbauer (ISIN AT0000922554/ WKN 892502) weiterhin mit "halten" ein.

Die Zahlen des zweiten Quartals hätten ein Robustes Bild gezeichnet. Während die operativen Ergebnisse etwas über den Analystenerwartungen gelegn hätten, sei dem Nettogewinn ein überraschend positives Finanzergebnis zugute gekommen. Der Auftragseingang in Höhe von EUR 130,4 Mio. habe sich, selbst um einen saudiarabischen Großauftrag von EUR 30 Mio. bereinigt, stabil innerhalb der historischen Schwankungsbreite von EUR 100 Mio bis EUR 120 Mio. gezeigt. Rosenbauer erwarte auf Jahresbasis einen Umsatz von EUR 600 Mio. und eine EBIT-Mage über 7,5%.

Mittelfristig weiterhin unsicher würden negative Auswirkungen von Sparmaßnahmen bleiben, da das Unternehmen rund 70% seines Umsatzes auf Gemeindeebene generiere. Da die Analysten auf europäischen Märkten stärkere Umsatzeinbrüche erwarten würden, welche nur teilweise von Wachstumsmärkten kompensiert werden könnten, erwarte man in den Jahren 2011 und 2012 Umsatzrückgänge von 7,3% und 7,6%.

Rosenbauer sei die globale Nummer zwei bei Feuerwehrausrüstung sowie Weltmarktführer im High-End-Segment und bei internationalen Exportprojekten. Der hohe Auftragsbestand gebe eine gute Visibilität für Umsatz 2010e. Die langfristige Nachfrage sei durch makroökonomische, -politische und ökologische Faktoren gesichert. Die Bilanzstruktur sei durch die geringe Verschuldungsquote stabil.

Die Aktie weise eine geringe Liquidität auf. Die öffentlichen Budgets seien durch die Finanzkrise betroffen. Die Beteiligung an den hochprofitablen US-Gesellschaften liege bei nur 50%. Eine weitere Margensteigerung durch die Methode der Auftragsvergabe sei kaum möglich.

Aufgrund verschiedener Bewertungsmethoden erhöhen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel von EUR 34,00 auf EUR 35,00 und bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie von Rosenbauer. (Analyse vom 02.09.2010) (02.09.2010/ac/a/a)

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