Der Analyst Matthias Engelmayer von Independent Research bleibt bei seinem "kaufen"-Rating für die Aktie der Bank of Scotland (ISIN GB0007547838/ WKN 865142).
Die Royal Bank of Scotland habe heute Morgen ein Trading Update zum bisherigen Verlauf des zweiten Halbjahres bekannt gegeben. Dabei habe sich der positive Geschäftsverlauf aus dem ersten Halbjahr 2005 auch im zweiten Halbjahr fortgesetzt. Die Gesamterträge (H1 2005: +15% auf 12,465 Mrd. GBP) sollten ähnlich wie im ersten Halbjahr 2005 von dem starken Wachstum in den USA (Citizens) und im Geschäftsbereich "Corporate Banking & Financial Markets" profitiert haben. Die Profitabilität aus dem ersten Halbjahr 2005 (Cost/Income-Ratio H1 2005: 41,7%; exkl. Akquisitionen) werde im zweiten Halbjahr ebenfalls erreicht werden. Dagegen bleibe die Nettozinsmarge unverändert unter Druck und dürfte im zweiten Halbjahr 2005 unter dem Niveau des ersten Halbjahres liegen (H1 2005: 2,60%; 2004: 2,92%).
Die Analysten würden ihre bislang optimistischen Gewinnprognosen für 2005 und 2006 um rund 5% nach unten schrauben und ggf. ihr Kursziel verringern. Mit einem KGV 2006e von rund 9 bleibe der Titel unverändert niedrig bewertet. Mit einer Dividendenrendite 2005e von 3,8% sei die Aktie nach Ansicht der Analysten gegenüber signifikanten Kursrückgängen abgesichert.
Die Analysten von Independent Research stufen die Aktie der Royal Bank of Scotland weiterhin mit "kaufen" ein.
Analyse-Datum: 08.12.2005
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