New York (aktiencheck.de AG) - Gerardus Vos, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) unverändert mit "buy" ein und bestätigt das Kursziel von 45 EUR.
SAP sei in einer Handelsspanne gefangen, die gegen das untere Ende der historischen Bewertungen tendiere. Gründe hierfür seien die überraschende Übernahme von Business Objects, die Unsicherheit im Hinblick auf BBD, hohe Investitionen sowie das makroökonomische Umfeld.
Die Veränderungen im Management dürften die Gruppe aber wieder mehr nach Margen- und Umsatzwachstum streben lassen. Erste Anzeichen des Umschwungs seien bereits erkennbar, wie es die Reduzierung der Investitionen in den Mittelstandsbereich dokumentiere.
Das Kerngeschäft dürfte bis 2012 ein Wachstum von durchschnittlich 10% ermöglichen. Weitere Segmente sollten weitere 4% beitragen, so dass Zuwächse von 14 bis 14,5% möglich sein sollten. Im letzten Abschwung habe SAP ein jährliches EPS-Wachstum von 19% erzielt, was hauptsächlich durch ein Margenmomentum zu Stande gekommen sei.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von SAP weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 12.05.08) (13.05.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 13.05.2008
Dividende/HV
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