Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) zu halten.
Die Gesellschaft habe die Planzahlen für das laufende Geschäftsjahr 2008 bekräftigt.
Demnach rechne die Konzernleitung im laufenden Geschäftsjahr bei konstanten Wechselkursen sowie bereinigt um Akquisitionsaufwendungen mit einem Anstieg der Software- und softwarebezogenen Serviceerlöse um 24 bis 27%. Im ersten Quartal 2008 habe der währungsbereinigte Anstieg hier bei 24% gelegen. Die währungsbereinigte operative Marge solle zwischen 28,5 und 29% liegen.
Insgesamt würden die Planzahlen der Gesellschaft nach Ansicht der Analysten von AC Research erreichbar erscheinen. Als Risikofaktor zur Erreichung der Zielvorgabe sehe man allerdings die wahrscheinliche Rezession in den USA sowie die zu erwartende deutliche wirtschaftliche Abkühlung in Europa und Asien. So spüre das Unternehmen bereits seit dem zweiten Halbjahr 2007 in den USA vor dem Hintergrund des schwachen konjunkturellen Umfeldes Verzögerungen bei Kaufentscheidungen. Allerdings sei die Erfolgsrate beim Abschluss von Geschäften bislang weiterhin unverändert hoch. Des Weiteren könne sich auch der starke Euro belastend auf die Absatzpotenziale von SAP auswirken.
Ein weiteres wichtiges Thema sei bei SAP die neue Software für den Mittelstand Business ByDesign. Erst im April habe SAP angekündigt, dass sich die Einführung der Mittelstandslösung um 12 bis 18 Monate verzögern werde.
Beim gestrigen Schlusskurs von 35,51 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 20 weiterhin ausreichend bewertet. Insgesamt gehe man davon aus, dass der Konzern in den kommenden Jahren weitere Marktanteile hinzugewinnen werde. Einen gewissen Unsicherheitsfaktor stelle aber weiterhin der Rechtsstreit mit Oracle dar. Oracle habe SAP beschuldigt, dass sich Mitarbeiter der US-Tochter TomorrowNow wiederholt Zugang zu einer Internetseite für die Kundenbetreuung von Oracle verschafft und unerlaubt Software herunter geladen hätten. Das Hauptverfahren werde nach Angaben von SAP aber erst im Februar 2010 eröffnet. SAP strebe weiter eine außergerichtliche Einigung mit Oracle an. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau vor dem Hintergrund des wahrscheinlich schwieriger werdenden konjunkturellen Umfeldes bei einem Investment in die Aktie ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von SAP zu halten. (Analyse vom 04.06.2008) (04.06.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 04.06.2008
Dividende/HV
Bookmarken
