Zürich (aktiencheck.de AG) - Rajesh Balasubramanian, Analyst der Credit Suisse, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) unverändert mit "underperform" ein und bestätigt das Kursziel von 32 EUR.
Die Q1-Zahlen hätten zwei wichtige Fragen unbeantwortet gelassen. Wie würde die bereinigte Wachstumsrate bei den Lizenzen von Business Objects aussehen und wie der bereinigte Rückgang der SAP-Lizenzen im Amerika-Geschäft?
Während man die Schätzung für die Lizenzumsätze in 2008 um 2,1% gesenkt habe, steige die Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie um 0,7%, da die Investitionen in Business by Design niedriger ausfallen würden.
Die längerfristige Story sei intakt, doch kurzfristige Aspekte würden auf der Aktie lasten. Das Umsatzwachstum und die Widerstandsfähigkeit der Margen würden auch bei einem Abschwung hoch bleiben, was die Abwärtsrisiken beim EPS begrenzen sollte. Allerdings sollten Investoren auf Grund der nachteiligen Währungseffekte, den schwer zu schlagenden Vergleichszahlen in Q2 sowie der ehrgeizigen Guidance Vorsicht walten lassen.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Credit Suisse die Aktie von SAP weiterhin mit dem Votum "underperform". (Analyse vom 06.05.08) (06.05.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 06.05.2008
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