SGL Carbon verkaufen

Wien (aktiencheck.de AG) - Richard Malzer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von SGL CARBON (ISIN DE0007235301/ WKN 723530) weiterhin mit dem Rating "verkaufen" ein.

Der Umsatz von SGL Group sei im dritten Quartal 2011 um rund 10% auf EUR 394,5 Mio. gestiegen. Das Betriebsergebnis habe mit EUR 48,2 Mio. 32% über dem Vorjahreswert gelegen. Damit habe man eine Umsatzrendite von 12,2% erzielt (ab 2012 seien mindestens 12% angepeilt) und liege leicht über den Markterwartungen.

BMW (ISIN DE005190003/ WKN 519000) sichere sich rund 15,2% der Anteile an SGL. Der Streubesitz verringere sich dadurch auf rund 38,5%.

Der größte Geschäftsbereich PP (rund 54% Umsatzanteil) habe dank der weiter gestiegenen Graphitelektrodenabsätze ein Umsatzplus von 8% erreicht. Das Betriebsergebnis sei jedoch um 3% aufgrund geringerer Verkaufspreise zurückgegangen. Der am stärksten wachsende Bereich GMS - mit einem Umsatzeinteil von knapp 32% - habe im dritten Quartal aufgrund starker Nachfrage aus den Kundenindustrien Solar, Halbleiter und LED den Umsatz um 21% und das Betriebsergebnis um 139% steigern können. Allerdings seien erste Anzeichen der konjunkturellen Verlangsamung zu spüren (Auftragseingang bereits schwächer). 2012 werde an das Rekordjahr 2011 nicht mehr heranreichen können.

Der Bereich CFC habe wegen anhaltend schwacher Nachfrage aus der Windindustrie einen Umsatzrückgang hinnehmen müssen (-3%). Der Verlust habe sich dabei im Vergleich zum Vorjahresquartal von EUR 0,9 Mio. auf EUR 4,7 Mio. ausgeweitet.

Der Aktienkurs der SGL Group kopple sich völlig von der operativen Entwicklung bzw. von der fundamentalen Bewertung ab. Die anhaltenden Spekulationen um Übernahmen bzw. die Anteilsaufstockungen (Skion, Voith, Volkswagen (ISIN DE0007664039/ WKN 766403) und Neueinstiege (BMW) würden die Aktie bis auf weiteres auf Trab halten. So eine Bewegung auf lichten Höhen könne aber auch zu einem schnellen Rückgang bzw. Anpassung auf Industrie-Vergleichsniveau führen, wenn die Fantasie der Realität weicht und es zu keiner Übernahme komme (die auch von niemandem offiziell angestrebt werde).

Obwohl das Unternehmen operativ die nächsten Jahre weiter wachsen wird (vor allem CFC wird deutlich an Bedeutung gewinnen und in die Gewinnzone gelangen) bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank aufgrund der überhöhten Bewertung bei ihrer "verkaufen"-Einschätzung für die Aktie von SGL CARBON. (Analyse vom 06.12.2011) (07.12.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.