Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von STADA Arzneimittel (ISIN DE0007251803/ WKN 725180) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen 2007 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um rund 26% auf etwa 1,57 Milliarden Euro steigern können. Im Auslandsgeschäft sei dabei ein überproportionaler Anstieg um etwa 30% auf 990,7 Millionen Euro verzeichnet worden. Das EBITDA habe sich nach vorläufigen Berechnungen um 24% auf 289,5 Millionen Euro erhöht. Beim EBIT sei ein Zuwachs von 11% auf 187,8 Millionen Euro erzielt worden. Der Vorsteuergewinn habe mit 150,7 Millionen Euro um 4% über dem Vorjahresniveau gelegen. Der Gewinn je Aktie habe sich um 6% auf 1,80 Euro verbessert.
Die vorgelegten Zahlen seien insgesamt zufrieden stellend ausgefallen. Dabei habe das Unternehmen von einem positiven Auslandsgeschäft profitiert. Ergebnisseitig habe die Gesellschaft die Schätzungen verfehlt. Gleichzeitig sei das Ergebnis aber durch zahlreiche Sonderfaktoren beeinflusst worden. So habe die Restrukturierung des deutschen Generikavertriebs den Nachsteuergewinn mit 17,9 Millionen Euro belastet. Außerplanmäßige Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Finanzanlagen hätten den Nachsteuergewinn um rund 26,1 Millionen Euro reduziert. Insgesamt hätten einmalige Sondereffekte den Nachsteuergewinn mit rund 41,6 Millionen Euro belastet. Auf bereinigter Basis hätten die Gewinnzahlen daher leicht über den Erwartungen gelegen. Konkretere Angaben zu den einzelnen Bereichen habe der Konzern noch nicht bekannt gegeben. Die endgültigen Geschäftsergebnisse werde STADA voraussichtlich am 27. März bekannt geben.
Beim Freitagsschlusskurs von 45,97 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 17 weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft habe sich in den vergangenen Jahren eine sehr gute Marktposition erarbeitet. Auch im laufenden Jahr rechne man mit weiteren Verbesserungen bei Umsatz und Gewinn. Die größten Wachstumspotenziale sehe man weiterhin im Auslandsgeschäft. Allerdings seien signifikante regulatorische Eingriffe in einzelnen Märkten nicht auszuschließen. Dies könne die Ertragsbasis der Gesellschaft belasten.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von STADA zu akkumulieren. (Analyse vom 10.03.2008) (10.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 10.03.2008
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