Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.
Demnach sei 2007 der konsolidierte Umsatz von 8,45 Milliarden Euro im Jahr 2006 auf 10,19 Milliarden Euro gestiegen. Der operative Vorsteuergewinn habe sich um rund 39% auf 1,314 Milliarden Euro erhöht. Der Jahresüberschuss sei aber von 1,51 Milliarden Euro im Jahr 2006 auf nunmehr 905 Millionen Euro gesunken. Dabei sei allerdings zu berücksichtigen, dass der Konzern im Jahr 2006 von einem nicht operativen Gewinn in Höhe von 907 Millionen Euro aus dem Verkauf der Vallourec-Beteiligung profitiert habe.
Die Zahlen hätten den bereits zuvor bekannt gegebenen vorläufigen Zahlen entsprochen und somit keine Überraschung mehr dargestellt. Vor diesem Hintergrund richte sich das Augenmerk nun auf den Ausblick für 2008. Hier rechne die Konzernleitung mit nahezu unveränderten Umsatzerlösen und einem operativen Gewinn vor Steuern, der sich nach Managementangaben im Bereich von 800 bis 950 Millionen Euro bewegen könnte. Der erwartete Gewinnrückgang sei vor allem auf die angespannte Situation an den Rohstoffmärkten zurückzuführen. So hätten sich die Kosten für Eisenerz, Kohle und Energie nach Konzernangaben "dramatisch" entwickelt. Vor dem Hintergrund der nach wie vor guten Stahlnachfrage werde das Unternehmen die daraus resultierenden negativen Effekte allerdings wahrscheinlich zumindest teilweise über Preiserhöhungen abfedern können. Insgesamt würden die Zielvorgaben für 2008 gut erreichbar erscheinen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 108,95 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 8 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man auch im laufenden Jahr mit einer anhaltend guten Stahlkonjunktur. Spätestens ab dem kommenden Jahr erscheine dann aber wieder eine Normalisierung der Stahlmärkte mit sinkenden Margen wahrscheinlich. Als Unsicherheitsfaktor für die weitere operative Entwicklung sehe man die Entwicklung der Rohstoffpreise sowie den Kurs des USD. Als positiv werte man es, dass der Konzern für das Geschäftsjahr 2007 die Dividende auf 3 Euro je Aktie anheben wolle.
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien von Salzgitter zu kaufen. (Analyse vom 28.03.2008) (28.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 28.03.2008
Dividende/HV
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