Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Salzgitter-Aktie (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Salzgitter-Aktie notiere inzwischen auf einem Niveau, das wir zuletzt 2005 gehabt hätten. Auch wenn die Ergebnissituation im Vergleich zu damals aktuell deutlich schwächer sei (EBT2005: 941 Mio. EUR, EBT2012e: 43 Mio. EUR), so habe das Unternehmen in den letzten sieben Jahren immerhin ihr Eigenkapital auf 4 Mrd. EUR verdoppeln können. Die aktuelle Marktkapitalisierung sei im Vergleich zum Peak in 2007 inzwischen 82% niedriger, wobei die Analysten gerne wiederholen würden, dass die Substanz bei Salzgitter deutlich besser sei als bei einigen Wettbewerbern. Alleine das Sentiment für die Stahlbranche bleibe schwach, so dass nur vereinzelte Schnäppchenjäger sich für die Aktie interessieren würden. Diese antizyklisch orientierten Investoren dürften langfristig von einem sehr gut gemanagten Konzern profitieren.
Beim Blick auf den Bloomberg-Konsensus gelte zu berücksichtigen, dass dieser nach Erachten der Analysten seit der Gewinnwarnung Anfang Juli nicht angepasst worden sei und damit keine Aussagekraft habe. Für den Stahlbereich erwarte man ein EBT von -45 Mio. EUR (Vj. 21 Mio. EUR) und auch im Röhrenbereich sollte das EBT aufgrund der Autokrise der französischen Automobilproduzenten (Präzisrohre) mit 14,6 Mio. EUR unterhalb des Vorjahres-Q2 von 32 Mio. EUR liegen. Beim Handel erwarte man ein EBT von 11,3 Mio. EUR (Vj. 14,9 Mio. EUR). Dienstleistungen (EBTe: 5,8 Mio. EUR; Vj. 3,3 Mio. EUR) und Technologie (EBTe: Break-Even, Vj.-9,4 Mio. EUR) sollten deutlich bessere Ergebnisse ausweisen und der Bereich Sonstiges (Aurubis) dürfte mit 11,9 Mio. EUR leicht besser als im Vorjahr (11,6 Mio. EUR) abgeschlossen haben.
Es bleibe die Hoffnung, dass die Kapazitätsreduzierung (Kurzarbeit bei ThyssenKrupp (ISIN DE0007500001/ WKN 750000), Werkschließungen bei ArcelorMittal (ISIN LU0323134006/ WKN A0M6U2) und Ilva Taranto) sowie die mögliche saisonale Belebung nach der Sommerphase (mit Blick auf immer noch niedrige Lagerbestände) für eine Geschäftsbelebung und Entspannung beim Margendruck sorgen. Aber die Nachrichtenlage aus den Abnehmerindustrien sehe nicht danach aus, dass es eine schnelle Wende geben werde.
Insgesamt sehen die Analysten vom Bankhaus Lampe den Salzgitter-Konzern immer noch als den Top-Pick innerhalb einer zurzeit ungeliebten Branche und bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie. Das Kursziel sehe man unverändert bei 39 EUR. (Analyse vom 03.08.2012) (03.08.2012/ac/a/d)
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