New York (aktiencheck.de AG) - Johan U. Rode, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) unverändert mit "buy" ein.
Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Stahlsektor werde aber das Kursziel von 200 auf 145 EUR zurückgesetzt. Während die Schätzung zum Ergebnis je Aktie für 2008 von 14,55 auf 14,79 EUR angehoben worden sei, habe man die Prognose für 2009 von 18,82 auf 13,81 EUR reduziert.
Die kurz- und mittelfristigen Stahlpreiserwartungen seien angesichts angepasster Aussichten für Wirtschaftswachstum, Rohstoffpreise und Wechselkursschätzungen gesenkt worden. Zwar hätten die vertraglich ausgehandelten Preise für 2008 im Rahmen der Kostensteigerungen gelegen. Allerdings dürften vor allem die Rohstoffpreise 2009 auf die Margen drücken und das Risiko einer Nachfrageschwäche im Automobilsektor sei gestiegen.
Die Aktienkurse von Stahlproduzenten würden extrem von den sinkenden Stahlpreisen am Spot-Markt abhängen. Insofern seien die Gewinne von Unternehmen mit mehr langfristigen Verträgen sicherer. Vorzuziehen seien außerdem Produzenten von nichtlegiertem Stahl gegenüber Herstellern von Edelstahl, da man davon ausgehe, dass die Nickel-Preise weiter fallen würden.
Gewinne aus Vertriebs- und Lagerdienstleistungen sollten bei Salzgitter den Margendruck des Geschäfts mit unlegiertem Stahl im zweiten Halbjahr ausgleichen helfen. Die Margen im großvolumigen Röhrengeschäft hätten eine längerfristige Preisstruktur, die ebenfalls dem Margendruck entgegen wirken sollten.
Salzgitters hoher Barmittelbestand könnte für akquisitorisches Wachstum in mittelfristiger Hinsicht verwendet werden. Auch bestehe das Potenzial von Aktienrückkäufen, doch sei dies kurzfristig weniger wahrscheinlich.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup bei ihrer Kaufempfehlung für die Aktie von Salzgitter. (Analyse vom 29.09.08)
(29.09.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 29.09.2008
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