Sanofi-Aventis buy (SEB AG)

Der französische Pharmakonzern Sanofi-Aventis habe mit den heute Morgen vorgelegten Q1-Daten eine gemischte Bilanz präsentiert. Der Umsatz sei um 3,3% auf 6,94 Mrd. EUR gefallen. Billigere Nachahmerprodukte und der starke US-Dollar hätten relativ stark auf das Ergebnis gedrückt.

Im letzten Jahr hätten bekanntlich die Produkte Ambien (Schlafmittel) in den USA und Eloxatin (Krebsmittel) in Europa ihren Patentschutz verloren. Ohne diese beiden Produkte sei der Umsatz bei den 15 wichtigsten Präparaten um 12,2% gestiegen. Darunter hätten die wichtigsten Medikamente, wie das Thrombosemittel Lovenox (+21,5%) und Plavix (+18,9%) weiterhin hohe Zuwachsraten gezeigt. Beide würden 2012 ihren Patentschutz verlieren und würden bekanntlich bereits von Generikas bedroht, was bisher aber erfolgreich abgewehrt worden sei.

Operativ sei der Gewinn um 7,2% auf 2,52 Mrd. EUR gefallen. Der bereinigte Nettogewinn sei um 12% auf 1,86 Mrd. EUR gefallen, ohne Sonderposten sei der bereinigte Gewinn im Jahresvergleich um 1,4% auf 1,88 Mrd. EUR gefallen. Das Haus habe seine zuletzt gegebene Prognose bestätigt, beim 2008er Gewinn 7% zulegen zu können (bei konstanten Wechselkursen und ohne Sonderposten). In Anbetracht des permanenten Generika-Konkurrenzdrucks und im Hinblick auf den schwachen US-Dollar habe Sanofi-Aventis einen soliden Jahresabschluss präsentiert. Der Ausblick erscheine gegenwärtig ambitiös. Die Aktie sei aktuell mit einem 2009er KGV von knapp 9 zwar niedrig bewertet, aber es fehle weiterhin ein dynamisches Ertragswachstum.

Aus Sicht der technischen Analyse bleibt die Aktie von Sanofi-Aventis trotz der Erholung ein Sorgenkind, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Aktuell werde die Marke bei 49,78 EUR getestet, die gemäß dem Phänomen der Umkehrung nach dem zuvor erfolgten Durchbruch nun als ein Widerstand fungiere. Da die Stochastiks einen Dreh zur Seite hin andeuten würden, könnte die Aufwärtsbewegung an dieser Marke ihr Ende finden.

Kurzfristig heiße es somit, das Verhalten am Widerstand bei 49,78 EUR zu beobachten. Breche die Aktie darüber aus, könnte sich die Erholung bis 55,85 EUR fortsetzen, wobei wegen des schwachen Trendumfelds kaum davon auszugehen sei, dass der Wert das komplette Potenzial ausschöpfen könne. Pralle die Aktie an 49,78 EUR ab, sei mit einem Rückgang bis 44 EUR oder gar 41,60 EUR zu rechnen.

Noch offene Bestände könnten mit einem Alarm in Höhe von 48,72 EUR (gewichtete 13-Wochenlinie) gehalten werden. Unterhalb dieser Marke würden die Analysten aus technischer Sicht zum wiederholten Male eine Verkaufempfehlung für die Aktie aussprechen. Vorsicht bleibe allemal angebracht.

Aus fundamentalen Gesichtspunkten revidieren die Analysten der SEB das Kursziel von 66 EUR auf 62 EUR und bewerten die Sanofi-Aventis-Aktie mit "buy". (Analyse vom 30.04.2008) (30.04.2008/ac/a/a) Analyse-Datum: 30.04.2008