Sanofi-Aventis halten

Es sei positiv zu werten, dass Sanofi-Aventis das mexikanische Unternehmen Laboratories Kendrick of Mexico, einen Hersteller von generischen Schmerz- und Allergietabletten, gekauft habe. Die Impfstoffsparte sei ausgebaut worden. Eine Partnerschaft mit der holländischen Firma Crucell NV werde angestrebt. Sanofi erhalte von der US-Regierung den Auftrag in Höhe von USD 190 Mio., einen Impfstoff gegen die Schweinegrippe zu produzieren. Die Jahresprognose sei bestätigt worden; das bereinigte Ergebnis pro Aktie bei konstanten Wechselkursen solle um mindestens sieben Prozent zulegen.

21 Projekte würden sich derzeit in Testphase III befinden bzw. Zulassungsanträge würden gestellt. Man rüste sich für eine Akquisition. Zuletzt seien am Bondmarkt sechs Milliarden Euro aufgenommen worden. Die Übernahmeziele Bristol Myers Squibb und Amgen seien allerdings von den Großaktionären Total und L'Oreal als zu riskant eingestuft worden. Als weitere Übernahmekandidaten würden Allergan und Biogen genannt.

Die Konkurrenz für das Krebsmittel Eloxatin habe nach einem US-Gerichtsentscheid früher als geplant gegeben (im zweiten Halbjahr 2009). 2008 habe sich der Umsatz von Eloxatin auf EUR 1,3 Mrd. belaufen und es sei damit das fünftstärkste Medikament des Konzerns gewesen.

Die Zahlen zum ersten Quartal seien im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Allerdings seien die Probleme durch die kommenden Patentabläufe von Lovenex, Plavix und die früher als erwartete Nachahmerbedrohung für Eloxatin aufgrund der spärlichen Produktpipeline nicht gelöst. Diesbezüglich sei die Unternehmensleitung bestrebt, auf der Suche nach neuen Wachstumsmöglichkeiten verstärkt in den Emerging Markets Fuß zu fassen. Dies würden auch die zuletzt getätigten Zukäufe vor allem im generischen Bereich bestätigen. Ausgebaut werden solle auch die Positionierung bei Impfstoffen.

Auch wenn die neue Unternehmensleitung alles daran setzten wird, die durch die Patentabläufe entstehende Lücken zu minimieren, sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank vorerst noch keine Veranlassung, ihre "halten"-Einschätzung für die Sanofi-Aventis-Aktie zu ändern. (Analyse vom 29.06.2009) (29.06.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 29.06.2009