Sanofi-Aventis sell

München (aktiencheck.de AG) - David Evans und Craig Maxwell, Analysten von UniCredit Research, stufen die Aktie von Sanofi-Aventis (ISIN FR0000120578/ WKN 920657) in einer Ersteinschätzung mit "sell" ein.

Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Pharmasektor werde auf die in den letzten fünf Jahren deutlich gesunkenen Bewertungsmultiplen hingewiesen. Anstatt einer Prämie 46% notiere die Branche gegenüber dem Markt von 10%.

Diese Neubewertung sei angesichts der Nachhaltigkeit des Gewinnwachstums, der hohen Cash flow-Generierung und den R&D-Investitionen bei Weitem überzogen ausgefallen. Insofern werde der Sektor positiv beurteilt.

Die langfristige Wachstumsstrategie von Sanofi-Aventis verdiene im Prinzip Zustimmung. Das Ausmaß der Gewinnrisiken im Zeitraum 2011 bis 2013 könnte aber Investoren enttäuschen, da das grundsätzliche Profitabilitätsniveau des Geschäfts klarer zum Vorschein komme.

Ein Kursziel von 48,50 EUR werde veranschlagt.

Vor diesem Hintergrund nehmen die Analysten von UniCredit Research die Bewertung der Aktie von Sanofi-Aventis mit einer Verkaufsempfehlung auf. (Analyse vom 22.02.11) (22.02.2011/ac/a/a)

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