Sixt kaufen

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode den operativen Konzernumsatz um 13,8% auf 386,4 Millionen Euro steigern können. Der gesamte Konzernumsatz habe sich um 17,3% auf 448,7 Millionen Euro erhöht. Beim EBIT habe ein Zuwachs um 4,9% auf 40,7 Millionen Euro verzeichnet werden können. Der Vorsteuergewinn habe sich aber wegen eines niedrigeren Finanzergebnisses um 11,1% auf 30,4 Millionen Euro reduziert. Der Quartalsüberschuss nach Minderheitenanteilen habe sich schließlich um 6,1% auf 20,1 Millionen Euro verringert. Der Gewinn je Aktie habe bei 0,80 Euro gelegen.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei hätten vor allem gestiegene Fuhrparkkosten und das schlechtere Finanzergebnis auf die Ertragslage gedrückt. Gleichzeitig hätten in dem schwieriger werdenden konjunkturellen Umfeld die höheren operativen Kosten nicht durch Preiserhöhungen kompensiert werden können.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Anstieg beim operativen Konzernumsatz und einem Vorsteuergewinn zwischen 115 und 125 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2008 habe der Konzern bei einem Anstieg des operativen Konzernumsatzes um 13,6% auf 737,3 Millionen Euro einen Vorsteuergewinn von 65,8 Millionen Euro erwirtschaftet. Vor diesem Hintergrund würden die Planvorgaben trotz des wahrscheinlich noch schwieriger werdenden Marktumfeldes erreichbar erscheinen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 20,49 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 6 nach den Kursverlusten der vergangenen Wochen weiterhin günstig bewertet. Insgesamt rechne man in den kommenden Monaten aber mit einem schwierigen Marktumfeld für die Gesellschaft. So sei davon auszugehen, dass vor dem Hintergrund der schwierigen konjunkturellen Lage und des intensiven Wettbewerbsumfeldes Preissteigerungen am Markt kurzfristig nicht durchgesetzt werden könnten. Zudem würden im Bereich Leasing die deutlich gestiegenen Finanzierungskosten auch nur zeitversetzt an die Kunden weiter gegeben werden können. Schließlich habe sich der Gebrauchtwagenmarkt noch einmal verschlechtert. Auf Basis des deutlich reduzierten Kursniveaus sehe man allerdings trotzdem bei einem Investment in die Aktie ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Sixt zu kaufen. (Analyse vom 27.08.2008) (27.08.2008/ac/a/nw)

Analyse-Datum: 27.08.2008