SkyEurope hold

Umsatz- und Ergebnisentwicklung in Q1: Zwischen Oktober und Ende Dezember 2006 hätten die Umsätze um 27,1% auf EUR 33,6 Mio. zugelegt, getragen von Passagierwachstum von 45,2% y-o-y im gleichen Zeitraum. Das EBITDAR habe sich von EUR -7,7 Mio. in Q1/05/06 auf EUR -3,8 Mio. verbessert. (EUR -3,9 Mio.). Auf Grund höherer Flugzeugleasingaufwendungen habe sich ein EBIT von EUR -12,2 Mio. ergeben (EUR -12,0 Mio.). Da allerdings im Gegensatz zum Vorjahr keine Steuererstattung eingefordert worden sei, habe der Nettofehlbetrag auf EUR -13,8 Mio. (Q1/05/06: EUR -12,0 Mio.) zugenommen.

Die Unternehmensführung habe umfassende Maßnahmen ergriffen, um die Auslastungsquote zu verbessern und den Sommerflugplan mit Flugverbindungen von und nach Wien ab März 2007 umzubauen. Diese beiden wesentlichen Maßnahmen (und viele, weniger entscheidende Schritte) sollten der Airline in 07/08e einen Aufstieg in die Gewinnzone ermöglichen.

Die Analysten würden zwar die Verbesserungen im Flugbetrieb der Airline sehen, doch habe SkyEurope noch einen weiten Weg vor sich, bevor man schwarze Zahlen vorlegen könne. Eine aktive Auslastungspolitik habe in Q1/06/07 zu einer Steigerung des Ladefaktors um 10,5 Prozentpunkte auf 76,4% geführt. Ein Passagierwachstum von 45% im gleichen Zeitraum habe den Yield-Rückgang um 6,8% y-o-y von EURc 5,81 auf EURc 5,42 teilweise auffangen, aber nicht verhindern können. Für das zweite Quartal habe das Management ein Passagierwachstum von 42,6% y-o-y und eine Auslastungsquote von 83% (+17,1 Prozentpunkte y-o-y) genannt.

Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrer "hold"-Empfehlung für die Aktie von SkyEurope. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 4,60. (Analyse vom 25.05.07) (25.05.2007/ac/a/a)
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Analyse-Datum: 25.05.2007