SoftM halten (SES Research)

Der Vorstand von SoftM habe am 29.06.2007 die Veräußerung der 60%igen Beteiligung an der SoftM Software und Beratung GmbH, Waiblingen, an den bisherigen Minderheitsgesellschafter (Hansfrieder Weber EDV Beratungs- und Beteiligungs-GmbH & Co. KG) beschlossen. Die geplante Veräußerung der Beteiligung stehe unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch den Aufsichtsrat sowie des erfolgreichen Abschlusses der Vertragsverhandlungen. Das Eintreten beider Bedingungen sei mit hoher Wahrscheinlichkeit zu erwarten.

Einhergehend mit der Veräußerung der Beteiligung solle eine Vertriebsvereinbarung geschlossen werden, die SoftM zukünftig in etwa die Hälfte an den durch die veräußerte Gesellschaft erzielten Softwareumsätzen sichere. Mit dieser Maßnahme straffe SoftM die Konzernstruktur und stärke gleichzeitig die Bemühungen, den indirekten Softwarevertrieb auszubauen.

Die Entkonsolidierung der Gesellschaft zum 30.06.2007 werde für 2007 einen Umsatzeffekt von voraussichtlich EUR -2 Mio. und einen EBT-Effekt von EUR -0,3 Mio. haben. Die Erlöse aus den Vertriebsverträgen für die Software würden sich im H2 2007 dagegen auf geschätzt EUR 0,4 Mio. belaufen und ab 2008 mit zunehmender Marktdurchdringung der neuen Produktlinien zulegen. Der Cash-Zufluss aus der Veräußerung sollte bei rund EUR 2 Mio. liegen.

Insgesamt zeige die Transaktion die zunehmende Fokussierung von SoftM auf das margenstarke Software-Lizenzgeschäft. Der erfolgreiche Ausbau eines leistungsstarken indirekten Vertriebssystems werde dabei von hoher Bedeutung sein.

Der Veräußerung dieser Beteiligung würden die Analysten im Kontext der strategischen Weiterentwicklung einen leicht positiven Werteffekt beimessen. Vor diesem Hintergrund würden sie das Kursziel von EUR 4,50 auf EUR 4,70 erhöhen.

Das Rating der Analysten von SES Research für die SoftM-Aktie bleibt unverändert bei "halten". (Analyse vom 03.07.2007) (03.07.2007/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 03.07.2007