Software AG hold

Der Umsatz der Software AG sei im ersten Quartal mit 165 Mio. EUR um 6% hinter der Konsensschätzung zurückgeblieben, während das EPS von 0,90 EUR die Konsensschätzung dank des strengen Kostenmanagements lediglich um 2% verfehlt habe. Trotz des holprigen Starts in das Jahr habe das Management die Gesamtjahresvorgabe mit einem Umsatzwachstum von 4% bis 8% bei konstanten Wechselkursen sowie mit einer EBIT-Marge von 24,5% bis 25,5% bestätigt. Bei der Société Générale rechne man in diesem Jahr mit einem Umsatz von 737 Mio. EUR (bislang: 746 Mio. EUR).

Nach Ansicht der Société Générale-Analysten besitze die Software AG Möglichkeiten zur Senkung der Kosten, insbesondere in den Bereichen Vertrieb und Marketing. Das Management des Unternehmens habe bereits Maßnahmen ergriffen, um die Kosten noch genauer kontrollieren zu können. Die EPS-Prognose der Société Générale-Analysten für 2009 und 2010 sei von 4,36 EUR auf 4,27 EUR und von 4,89 EUR auf 4,70 EUR reduziert worden. Auf dieser Basis errechne sich ein KGV von 10,9 und 9,9. Das Kursziel der Software AG-Aktie sehe man bei 42,00 EUR.

Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten der Société Générale das Rating "hold" für den Anteilschein der Software AG. (Analyse vom 24.04.09)
(24.04.2009/ac/a/t)
Analyse-Datum: 24.04.2009