Software AG kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft habe ihre Planzahlen für das laufende Geschäftsjahr 2008 erneut bekräftigt.

Demnach rechne die Konzernleitung für 2008 weiterhin mit einem währungsbereinigten Umsatzanstieg um 24 bis 27%, einem Wachstum bei den Neulizenzen um 24 bis 28% und einer EBIT-Marge von 24%. Im abgelaufenen ersten Quartal 2008 habe der Konzern bei einem währungsbereinigten Umsatzanstieg um 37% bei den Lizenzumsätzen einen währungsbereinigten Zuwachs um 28% verzeichnet. Die EBIT-Marge habe sich gleichzeitig auf 22,6% belaufen. Dabei sei vor allem die Entwicklung bei der übernommenen WebMethods enttäuschend verlaufen. Vor diesem Hintergrund würden die Planzahlen trotz der relativ enttäuschenden Entwicklung bei den Lizenzumsätzen insgesamt weiterhin erreichbar erscheinen.

Als potenziellen Risikofaktor für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man aber auch das sich eintrübende gesamtwirtschaftliche Umfeld. Dies könne sich theoretisch auch negativ auf die zukünftigen Investitionen in die IT-Budgets auswirken. Bislang seien aber scheinbar noch keine negativen Einflüsse aus der abgeschwächten Konjunktur auf die IT-Budgets vor allem aus den USA erkennbar.

Beim gestrigen Schlusskurs von 40,12 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 10 weiterhin günstig bewertet. Eines der vorrangigsten Ziele der Gesellschaft müsse es nun sein, die Vertriebsaktivitäten bei WebMethods wieder zu stärken und die Integration voranzutreiben. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau trotz einer wahrscheinlichen Verschlechterung des gesamtwirtschaftlichen Umfeldes ein positives Chance-Risiko-Verhältnis bei einem Investment in die Aktie.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Software AG zu kaufen. (Analyse vom 24.06.2008) (24.06.2008/ac/a/t)
Analyse-Datum: 24.06.2008