Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von SolarWorld (ISIN DE0005108401/ WKN 510840) von "kaufen" auf "halten" herab.
SolarWorld habe am 29.04.2008 vorläufige Q1-Zahlen berichtet, die weitgehend wie erwartet ausgefallen seien. Während der Umsatz um 28% zugelegt habe, sei das EBIT überproportional um 37% gesteigert worden.
Die EBIT-Marge sei von 22% im Vorjahresquartal auf über 23% gestiegen - ein Beleg dafür, dass die Konzentration auf den Ausbau des Wafergeschäfts profitables Wachstum generiere.
Das Nettoergebnis sei durch den Verkauf von 65% der Modulfabrik in Gällivare in Nordschweden nach oben verzerrt. Der Verkaufspreis betrage EUR 12,8 Mio. und sei damit geringer als erwartet (SESe: 15 bis 20 Mio.). Das Finanzergebnis in Höhe von EUR -13,2 Mio. habe somit durch den Verkauf kompensiert werden können. Das zweistellig negative Finanzergebnis resultiere aus der deutlich erhöhten Verschuldung des Konzerns im Vergleich zum Vorjahresquartal. Die Mittel würden für das umfangreiche Investitionsprogramm von ca. EUR 1,2 Mrd. bis 2010 benötigt.
Eine Bereinigung um den Windfall-Profit aus dem Gällivare-Verkauf ergebe nur noch ein Nettoergebnis von EUR 22 Mio. Dies stelle nur eine geringe Steigerung gegenüber dem Vorjahreswert dar.
Ein aktualisiertes DCF-Modell ergebe ein neues Kursziel von EUR 39,00 (alt: EUR 40,00).
Angesichts eines Kurspotenzials von weniger als 10% wird die SolarWorld-Aktie von den Analysten von SES Research auf "halten" zurückgestuft. (Analyse vom 29.04.2008) (29.04.2008/ac/a/t)
Analyse-Datum: 29.04.2008
Dividende/HV
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