Sumitomo Mitsui ein Kauf (Zürcher Kantonalbank)

Die politischen Turbulenzen um die Auflösung des Unterhauses durch Premier Koizumi und die Einberufung von Neuwahlen scheinen die Aufmerksamkeit der Investoren wieder auf inlandorientierte Unternehmen Japans gelenkt zu haben. Davon habe auch die Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) profitiert. Zudem habe der Finanzdienstleister ein gutes 1. Quartal präsentiert (operativer Gewinn +9%, Reingewinn +11%), und die Kreditkosten dürften dieses Jahr deutlich tiefer ausfallen als erwartet.

Im 1. Quartal seien nur 10% des Gesamtjahresziels von 300 Mrd. Yen Kreditkosten verbucht worden. Nach den starken Abschreibungen der letzten Jahre sähen die Kreditbücher gut aus (Anteil Not leidender Kredite 3,6%), und SMFG könne ihre operative Stärke, nämlich die tiefe Kostenbasis, das gute Vertriebsnetz und das hervorragende Marketing, ausspielen.

Trotz der weiterhin tiefen Zinsmargen versprächen der Vertrieb von Anlageprodukten und der Vorstoß ins bis vor kurzem noch verwehrte Investment Banking Gewinnchancen. Dass die (teuren) Staatsgelder zurückgezahlt würden, würden die Analysten ebenfalls positiv werten. SMFG sei mit einem KGV 03/06 von 12,6x im Sektorvergleich (Durchschnitt rund 15x) attraktiv bewertet und weiterhin Bestandteil des Portfolios Pazifik der Analysten.

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank empfehlen den Sumitomo Mitsui-Titel zum Kauf. Analyse-Datum: 18.08.2005