Svenska Cellulosa: Outperform (Goldman Sachs)

Nachdem die Ergebnisse des vierten Quartals 2004 schlechter als erwartet ausgefallen seien, reduzieren die Analysten ihre Prognose für den Vorsteuergewinn 2005 um 19,8 Prozent auf 5,849 Mrd. SEK sowie für 2006 um 13,2 Prozent auf 7,489 SEK. Zwar dürfte der Wettbewerbsdruck in den Bereichen Consumer Tissues und Personal Care sich auf absehbare Zeit nicht abschwächen, allerdings gehen die Analysten davon aus, dass das Managament das Rationalisierungsprogramm in Angriff genommen habe und sein Kostenreduzierungsziel um 20 Prozent auf 1,2 Mrd. Euro erhöht habe.

Die Analysten erwarten für 2005 ein EPS von 17,02 SEK sowie für 2006 von 22,53 SEK. Trotz der reduzierten Prognosen biete SCA nach wie vor den besten langfristigen Wert innerhalb des Sektors. Goldman Sachs bestätigt das Rating für SCA mit "Outperform" und sieht die aktuelle Marktschwäche als gute Kaufgelegenheit.