Goldman Sachs bewertet am 27. April die Aktie des schwedischen Papierherstellers Svenska Cellulosa AB (SCA) weiterhin mit "Outperform".
SCA habe bestätigt, dass es wahrscheinlich zwei bis drei Jahre dauern werde, bis sich die Überkapazitäten-Situation in den Gewebe- und Wellpapier-Segmenten wieder entspannt haben werde. Die Nachfrage für Gewebe bleibe nach wie vor stark, obgleich sich die Überkapazität im Preisdruck niederschlage. Auf der positiven Seite würden sich die Restrukturierungserfolge durch das Rationalisierungsprogramm schneller als erwartet bemerkbar machen. Im ersten Quartal 2005 hätten die Kosteneinsparungen 80 Mio. SEK betragen und das Unternehmen gehe von 600 Mio. SEK im Gesamtjahr 2005 aus. Die große Frage sei, ob dies genug sei, um die Marge auf dem bereits flauen Level zu halten.
Ein weiterer positiver Punkt sei der wesentlich stärkere nordamerikanische Markt gewesen, der sich in der verbesserten Nachfrage und in den steigenden Preisen gezeigt habe. Für die Geschäftsjahre 2005 und 2006 werde mit einem EPS von 20,09 respektive 23,51 SEK gerechnet, was einem KGV von 12,5 beziehungsweise 10,7 entspreche.
Dividende/HV
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